20240923-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场新发均来自城投行业_二级市场交投清淡_13页_1mb

中资美元债周报总结（2024年9月23日）

一级市场发行情况

本周中资离岸债一级市场发行有所回落，总规模约55亿美元，发行主体均来自城投平台。其中，浙江新昌投资发展集团和重庆南投集团各发行2亿美元债券，额度最大。同时，仁寿城投集团发行一笔5500万美元债券，息票率7.5%，为上周新发债券中票面收益最高的。

新发债券具体情况如下：

• 桐城经开区建设投资集团：发行3亿人民币债券，息票率6.8%，评级为城投。
• 重庆市南部新城产业投资集团：发行2亿美元债券，息票率6.6%。
• 上饶市城市运营（控股）集团：发行3.6亿人民币债券，息票率5.5%，评级城投。
• 仁寿城投集团：发行5500万美元债券，票息7.5%。

二级市场表现概览

指数表现（Bloomberg Barclays）

上周中资美元债指数上涨0.12%，投资级和高收益指数分别上涨0.4%及0.7%。

返回率指数（Markiti Boxx）

上周中资美元债回报指数上涨1.0%。投资级回报指数涨幅微幅（0.6%），而高收益回报指数则有显著增长（3.6%）。

行业表现

• 领涨行业：材料和医疗保健板块，主因多家企业债券收益率大幅下行（材料板块收益率下行347bp；医疗保健板块下行232bp）。
• 领跌行业：房地产和能源板块，收益率有所上涨（房地产上涨18217bp，能源上涨1590bp），板块内多只债券走势下挫。

评级表现（彭博综合评级）

• 投资级债券整体上涨，其中A级债券周收益率下行37bp；BBB级债券收益率下降173bp。
• 高收益债券走势分化，BB等级债券收益率下降244bp，而部分较垃圾级别的债券（DD+至NR）出现显著上涨（收益率上升474-431bp）。

宏观要闻与市场风险

• 美联储政策：宣布降息50基点至4.75%-5.0%区间，超出市场预期。
• 企业风险事件：奥园集团披露债务逾期情况，未清偿债务累计超过43亿元人民币，遭多起未决诉讼。禹洲集团则宣布已完成境外债务重组计划。
• 信用评级调整：本周发生数起评级调整，其中包括舟山城投、青岛国信、美团、中旅集团及广西交投等企业，信用评级高低不一，调整方向呈现多种结果。

其他重要信息

• 美国国债收益率变化：近阶段美债市场活跃，少数期限如2年期收益率微降，多数如10年期则明显上扬。
• 利率差能变化：全球央行政策变化频繁，包括英国央行维持利率不变，香港金管局降息50点，对全球金融市场产生影响。

风险提示

请注意市场风险升级，信用事件增多，政策执行不及预期等潜在影响。

免责声明：本报告信息来源于可公开获取的数据，不代表国元证券经纪（香港）有限公司投资建议。请投资者基于自身风险判断，独立决策。市场变化莫测，投资有风险。