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市场总览

• 周四市场表现：上证指数上涨0.5%，沪深300上涨0.2%，科创50下跌10%，中证1000下跌0.5%，创业板指下跌0.4%，恒生指数下跌0.4%。
• 行业表现：银行业(+23%)、非银金融(+13%)、房地产(+0.9%)、社会服务(+0.9%)、传媒(+0.6%)领涨；通信、电子、国防军工、有色金属、汽车跌幅居前。
• 资金流向：沪深两市成交额13553亿元，南下资金净流入5403亿港元。

重要推荐

1. 上海医药（601607）

• 推荐逻辑：公司为全国排名前三的医药工商一体化国企，具备创新底色，治理优化及新业态、新产品驱动业绩超预期。

• 核心观点：

  • 医药商业业务：全国拓展速度快于行业，创新药分销、CSO合作业务快速增长，形成竞争优势。
  • 工业端：存量化药风险出清，新药研发持续推进，预期边际改善。
  • 国企改革：治理优化及市场激励工具助力成长性提升。

• 盈利预测：2024-2026年营收、净利润及每股盈利持续增长，估值PE逐步下降。

• 催化剂：院端回款政策优化、CSO订单落地、新药商业化放量、股权激励实施等。

• 风险因素：回款恶化、创新研发不及预期、集采风险。

2. 地方两会宏观展望

• 五大看点：

  1. GDP目标：设定更为审慎；

  2. 社零与CPI：目标分别下调至5.3%和2%；

  3. 固投目标：下调至5.5%；

  4. 工业增加值：显著高于GDP目标，强调制造业与新质生产力的重要性；

  5. 区域战略：地方加大战略布局，如海南自贸港、京津冀一体化等。

• 风险：政策落地不及预期、大国博弈风险。

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、中性、减持标准基于沪深300指数+%或-%；
• 行业评级：看好、中性、看淡标准基于行业指数相对沪深300的表现；

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