文档内容总结
核心内容概述
本文档是2013年5月20日至24日期间，兴业证券发布的多个行业观点分析报告，涵盖宏观、化工、交通运输、TMT、医药、旅游餐饮和商业零售等板块。报告分析了行业趋势、重点公司表现及行业动态，并提供了投资建议和风险提示。
主要观点与关键信息
宏观观点
- 流动性变化：国内央行通过正回购和央票操作调控市场流动性，但资金面趋紧，市场对流动性预期发生变化，可能难以维持一季度的宽松状态。
- 海外动态：美联储尚未降低QE规模，美国经济复苏趋势不变，但市场对美元流动性增加的预期下降，需关注联储会议纪要和伯南克国会听证会的信息。
化工行业观点
- 行业趋势：二季度化工品需求复苏偏弱，价格维持弱势，企业检修较多，开工率走低。
- 子行业亮点：农药、MDI、染料等子行业景气趋势良好，环保因素对供给端产生积极影响。
- 重点公司：
- 扬农化工：菊酯业务壁垒高，麦草畏业务进入成长期，一季度业绩超预期。
- 烟台万华：MDI产能扩大，成本优势明显，改性MDI、TPU、ADI业务增长迅速。
- 浙江龙盛：与闰土股份和解，产品提价利好业绩，德司达转股有助于国际化。
- 新安股份：草甘膦行业供需格局改善，盈利有望提升，有机硅行业底部盘整。
- 华鲁恒升：受益于原料价格下降，尿素业务盈利提升，乙二醇项目带来新增长点。
- 联化科技：海外精细化工中间体产能向国内转移，TSV技术领先。
- 华邦颖泰：农药与医药双轮驱动，TSV技术全球领先，未来增长空间大。
交通运输行业观点
- 行业趋势：整体需求增长缓慢，港口行业估值承压，但存在出口反弹、区域规划等波段机会。
- 重点公司：
- 上海机场：海棠湾项目有望成为业绩增长点，维持“买入”评级。
- 大秦铁路：受益于货运提价，低估值、高分红，维持“增持”评级。
- 上港集团、宁波港：防御性强，受益海外经济复苏。
- 中储股份、飞力达：物流行业受政策影响，需关注新商业模式和估值安全边际。
TMT行业观点
- 行业趋势：金融IT领域逐步受益于政策推动，需求回暖。
- 重点公司：
- 恒生电子：金融IT龙头，产品升级带来竞争优势，给予“增持”评级。
- 华天科技：TSV封装技术领先，阵列镜头前景广阔，给予“增持”评级。
- 盈利预测：恒生电子2013年EPS为0.43元，2014年为0.58元，维持“增持”评级。
- 风险提示：创新产品储备不足、竞争加剧、人民币升值压力。
医药行业观点
- 行业趋势：医药板块估值较高，前期超额收益显著，短期可能面临调整。
- 重点公司：
- 天士力：一线品种稳定增长，二线品种快速增长，业绩确定性高。
- 云南白药：预计2013年增长25%-30%，公司基本面稳固。
- 科华生物：生化业务快速增长，出口恢复，有望达25%以上增速。
- 丽珠集团、双鹭药业、新华医疗：产品线良好、主导产品独家、业绩高增长。
- 风险提示：IPO重启冲击中小市值股票、超市场预期的政策利空。
旅游餐饮行业观点
- 行业趋势：受禽流感、地震、景区降价等影响，板块持续调整，但暑期旺季有望改善。
- 重点公司：
- 中国国旅：海棠湾项目前景广阔，维持“买入”评级。
- 中青旅：乌镇戏剧节带动业绩，一季度增长超预期，维持“增持”评级。
- 丽江旅游、黄山旅游：景区复苏迹象明显，维持“增持”评级。
- 行业动态：部分景区门票价格下调，旅游消费潜力仍存。
商业零售行业观点
- 行业趋势：终端数据未明显改善，板块仍以精选个股为主，关注低估值、高成长的区域龙头。
- 重点公司：
- 步步高、银座股份、鄂武商、友好集团、欧亚集团、王府井、友谊股份：业绩有望改善，部分公司转型领先。
- 风险提示：宏观经济回落、百货老店同店销售负增长。
行业动态汇总
化工行业
- 山东开展农药大检查，加强高毒农药监管。
- IEA上调全球石油需求预测，显示市场对能源需求的乐观预期。
交通运输行业
- 五一假期航空需求小幅增长，但票价下跌，盈利压力仍存。
- 机场和铁路板块受益于低估值、高分红、稳增长特性。
医药行业
- 广东省发布非基药和基药招标方案，政策偏严厉，对化学制剂企业不利。
- 1-4月全国餐饮收入同比增长8.3%，其中网络零售增长显著。
商业零售行业
- 4月百家零售企业零售额同比增长16.8%，部分子行业如金银珠宝增长显著。
- 一些企业进入歇业装修阶段，如友阿股份。
投资建议与评级
行业评级
- 推荐：化工、TMT、医药、旅游餐饮、商业零售等板块。
- 中性：机械、物流、煤炭、造纸、通信设备等板块。
- 回避：部分行业因政策和市场环境存在不确定性。
公司评级
- 增持：恒生电子、华天科技、扬农化工、烟台万华、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升、中青旅、丽江旅游、黄山旅游、中国国旅、天士力、云南白药、科华生物、丽珠集团、双鹭药业、新华医疗、友好集团、欧亚集团、王府井、友谊股份、飞力达、中储股份。
- 买入：上海机场。
新股发行信息
| 代码 |
简称 |
发行数量（万股） |
发行价（元） |
| 002703 |
浙江世宝 |
1500.00 |
2.58 |
| 002701 |
奥瑞金 |
7667.00 |
21.60 |
| 002702 |
腾新食品 |
1770.00 |
29.00 |
投资评级说明
- 推荐：行业相对表现优于市场。
- 中性：行业相对表现与市场持平。
- 回避：行业相对表现弱于市场。
- 公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%。
- 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间。
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
分析师声明与法律声明
- 报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立出具，不涉及任何利益冲突。
- 兴业证券具有证券投资咨询业务资格，报告仅供客户使用，不构成投资建议。
- 报告内容仅供参考，不保证准确性或完整性，投资者需自行判断。
机构销售经理联系方式
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海外地区
信息披露
- 公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
总结
本文档全面覆盖了2013年5月20日至24日多个行业的分析与投资建议，重点分析了化工、交通运输、TMT、医药、旅游餐饮和商业零售等行业的走势及重点公司表现，同时提供了详细的行业动态、盈利预测、风险提示及投资评级。整体来看，尽管部分行业面临短期压力，但长期增长潜力依然存在，建议投资者关注业绩确定性强、估值合理、受益于政策或市场趋势的优质标的。
