20130522-康宏投资-每日投资纵横_17页_2mb

康宏每日投資縱橫 - 2013年5月22日總結

核心內容概述

本報告為康宏投資研究部為現有客戶及顧問提供的投資分析，內容涵蓋本地及國際市場走勢、REITs表現、商品及債券市場動態、以及投資策略建議。主要聚焦於房託基金、港股走勢、美國與日本經濟政策、以及A股市場表現。

主要觀點

1. 房託基金表現

• 匯賢產業信託 (87001)：

  • 去年總收益達26.48億元，物業收入淨額為16.71億元。
  • 可分派收入為12.08億元，分派收益率為 $5.76%$。
  • 預期股息率達7.2厘，加上人民幣升值約2-3%，年均回報率有望達 $10%$。
  • 投資策略為「買入」，目標價4.75元。

• 泓富產業信託 (00808)：

  • 去年收入按年上升 $11.9%$ 至3.084億元，物業收入淨額升 $13.2%$ 至2.395億元。
  • 可分派收入升 $14.3%$ 至1.87億元，每單位分派6.94仙。
  • 投資策略為「買入」，目標價3.3元。

• 冠君產業信託 (02778)：

  • 去年可分派收入增 $7.1%$ 至12.54億元，出租率維持在 $89.1%$。
  • 投資策略為「中性」，目標價4.3元。

2. 港股走勢

• 恒生指數收市報23366點，跌 $0.54%$，成交金額713億元。
• 市場整固，部分股份表現分化，如中遠太平洋 (01199) 涨 $4.07%$，華潤電力 (00836) 跌 $4.3%$。
• 康宏50萬熱股組合：
  • 百勤油服 (02178) 涨 $3.4%$，為組合最大升幅。
  • 華電國際 (01071) 触及止虧價，回報率為-2.82%。
  • 組合整體表現優於恒指，2013年至今回報率為9.70%。

3. 國際市場動態

• 日本股市及債息：

  • 日本央行「雙QE」政策初見成效，首季GDP按季增長 $0.9%$，高於預期。
  • 日圓持續貶值，對出口有利，但企業投資意欲仍低迷。
  • 日股相對估值仍具吸引力，預計未來將有資金流入，但需觀察結構性改革成效。

• 美國股市：

  • 美股持續向好，道指及標普創收市新高。
  • 聯儲局公開市場委員支持維持買債計劃，預料將維持至秋季。
  • 債息回落至1.92厘，有利債券市場。

• 歐洲市場：

  • 英法德股市表現反覆，漲幅介乎 $0.19%$ 至 $0.71%$。
  • 英國及德國通脹數據偏弱，有助維持寬鬆貨幣政策。

• 商品市場：

  • 油價下跌，但受買債政策支持跌幅收窄。
  • 黃金價格受美元走強影響下跌，預計短期在1360至1400美元間波動。
  • 基本金屬及農產品價格普遍下跌。

關鍵信息

1. REITs財務數據比較

2. 港股表現

• 恒指：收市報23366點，跌 $0.54%$，成交金額713億元。
• 沽空：港股全日沽空金額為58.9億元，佔總成交 $8.26%$，建行 (00939) 沽空比率最高，達 $33.04%$。
• ADR：受美股走強影響，港股ADR表現個別，如中移動 (00941) 升 $0.93%$，匯控 (00005) 跌 $0.12%$。

3. 港股組合策略

• 四環醫藥 (00460)：建議「候低買入」，買入價4.6元，目標價5.2元，止蝕價4.23元。
• 中國建築 (03311)：建議「中線持有」，買入價12.2元，目標價13.7元，止蝕價11.2元。

結論

本報告指出，房託基金如匯賢及泓富因高息率及人民幣升值，具備穩健收入及較高回報潛力，建議買入。港股受美國市場走強及外資資金流入支持，料上試23500點，但需留意市場情緒及沽空壓力。日本經濟政策對股市有支撐作用，但需觀察結構性改革成效。美國聯儲局維持寬鬆政策，有利債券市場，而商品市場受需求疲弱影響，表現偏弱。整體投資策略建議根據個別股票表現及市場趨勢靈活調整，並強調獨立判斷的重要性。