> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国新国证期货早报总结（2026年5月15日） ## 核心内容概览 2026年5月14日，A股三大指数集体回调，市场情绪偏谨慎。沪深京三市成交额连续第七日突破三万亿，显示市场活跃度有所回升。与此同时，多个商品期货品种表现各异，部分受供需变化、政策影响或市场情绪波动影响出现震荡或下跌走势。 --- ## 主要观点与市场动态 ### 股指期货 - **市场表现**：A股三大指数集体回调，沪指跌1.52%，深证成指跌2.14%，创业板指跌2.16%。 - **成交量**：沪深京三市成交额达33884亿，较昨日放量1239亿，显示市场活跃度提升。 - **沪深300**：当日震荡，收盘4914.60点，环比下跌83.75点。 ### 焦炭与焦煤 - **焦炭**：加权指数震荡整理，收盘1834.7点，环比上涨21.4点。 - **焦煤**：加权指数窄幅整理，收盘1261.1元，环比上涨7.3元。 - **供需分析**：焦炭供应端生产积极性高，库存处于低位；需求端钢厂开工率高位，对焦炭需求良好。焦煤现货价格小幅下跌，但焦企对原料煤需求增加，线上竞拍涨跌互现。 ### 郑糖 - **价格走势**：周四震荡小幅收高，夜盘小幅收低。 - **影响因素**：美糖走高及印度禁止糖出口政策推动，但国内现货供应逐渐增加，压制多头情绪。 - **印度政策**：全面禁止原糖、白糖和精制糖出口，禁令持续至9月30日，对全球糖市形成冲击。 ### 沪胶 - **价格走势**：周四震荡下跌，夜盘震荡收低。 - **供需分析**：东南亚现货报价下调，国内供应逐渐增加，多头平仓打压市场。马来西亚天胶产量持续下降，库存同比大幅减少。 ### 豆粕 - **价格走势**：周四收涨0.66%，夜盘未明确趋势。 - **国际动态**：CBOT大豆主力合约下跌2.75%，美国出口销售低迷；巴西大豆产量和出口预期强劲，对美豆形成压力。 - **国内情况**：豆粕库存周度减少8.18万吨，但远期供给宽松预期较强。 ### 生猪 - **价格走势**：主力合约LH2607收跌0.92%。 - **供需分析**：供给端标猪供应充足，养殖端出栏积极；需求端节后消费季节性回落，市场情绪谨慎。 - **政策影响**：行业产能调控稳步推进，冻肉收储为远期猪价提供支撑。 ### 棕榈油 - **价格走势**：主力合约P2609连续三日下跌，收盘9405元，跌幅0.92%。 - **影响因素**：印尼政策不确定性及出口税下调预期影响市场情绪，拖累国内盘面。 ### 沪铜 - **价格走势**：主力合约CU2606高位回落，收盘106750元/吨。 - **市场情绪**：伦铜高位回调影响国内情绪，下游采购谨慎，现货抗跌性优于期货。 - **基本面**：铜矿供应偏紧，全球库存低位支撑长期走势，短期震荡走弱。 ### 棉花 - **价格走势**：郑棉主力合约收盘16290元/吨。 - **行业动态**：纺织企业开机率略有下降，但整体维持高位，显示行业仍有一定需求支撑。 ### 铁矿石 - **价格走势**：主力合约2609震荡平收，收盘817元/吨。 - **供需分析**：海外发运和到港量环比下降，铁水产量微增但增长空间有限，短期震荡。 ### 沥青 - **价格走势**：主力合约2606收跌0.93%，收盘4387元/吨。 - **市场影响**：沥青产量低位，出货量小幅增加但刚需释放缓慢，跟随原油价格震荡。 ### 原木 - **价格走势**：主力合约2607窄幅震荡，收盘817元/方。 - **市场关注点**：现货价格平稳，后续需关注进口数据、航运费用及宏观情绪。 ### 钢材 - **价格走势**：rb2610收报3255元/吨，hc2610收报3478元/吨。 - **供需分析**：本周钢材需求先强后弱，高价资源成交不佳；南方雨季到来，需求面临见顶回落压力。 ### 沪铝 - **价格走势**：主力合约A12606收报24670元/吨。 - **影响因素**：宏观政策、中美贸易关系及票务整顿影响市场情绪，下游接货收缩，贸易商流动性偏弱。 ### 氧化铝 - **价格走势**：主力合约AO2609收报2790元/吨。 - **供需分析**：国内产能增减并行，广西地区复产顺利；海外印度铝业减产及铝土矿政策不明朗支撑价格，但下游电解铝需求进入淡季。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 价格变动 | 主要影响因素 | |--------|----------|--------------| | 股指 | 集体回调 | 成交量放大，市场情绪谨慎 | | 焦炭 | 环比上涨 | 焦企盈利改善，需求稳定 | | 焦煤 | 环比上涨 | 焦企需求增加，现货价格稳定 | | 郑糖 | 小幅震荡 | 印度禁令，国内供应增加 | | 沪胶 | 环比下跌 | 东南亚报价下调，国内库存增加 | | 豆粕 | 环比上涨 | 巴西丰产，美豆出口疲软 | | 生猪 | 环比下跌 | 供给充足，需求回落，政策支撑 | | 棕榈油 | 环比下跌 | 印尼政策不确定性，出口税预期 | | 沪铜 | 环比下跌 | 伦铜回调，下游采购谨慎 | | 棉花 | 稳定 | 纺织企业开机率维持高位 | | 铁矿石 | 环比震荡 | 需求有限，发运量下降 | | 沥青 | 环比下跌 | 产量低位，刚需释放缓慢 | | 原木 | 稳定 | 现货价格平稳，关注进口与航运 | | 钢材 | 环比下跌 | 需求回落，南方雨季影响 | | 沪铝 | 稳定 | 政策与贸易关系影响情绪，下游接货收缩 | | 氧化铝 | 稳定 | 海外减产，国内产能爬升，需求进入淡季 | --- ## 总结 整体来看，5月14日市场呈现震荡格局，A股三大指数回调，商品市场分化明显。部分品种如焦炭、豆粕表现相对强势，而棕榈油、沪胶、生猪等则受供需变化及政策影响承压。市场情绪整体偏谨慎，需关注后续政策动向、供需变化及国际局势对商品价格的影响。