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国新国证期货早报总结（2026年1月14日）

核心内容概览

2026年1月13日，A股三大指数集体回调，沪指终结17连阳，沪深京三市成交额再创新高。各商品期货品种表现分化，部分受供需变化及市场情绪影响出现震荡或下跌走势，部分则因成本支撑或政策预期呈现上涨态势。

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各品种主要观点与关键信息

【股指期货】

• 市场表现：A股三大指数集体回调，沪指跌0.64%，深成指跌1.37%，创业板指跌1.96%。
• 成交情况：沪深京三市成交额达36991亿元，较前日放量541亿元，创历史天量。
• 影响因素：市场情绪偏谨慎，资金避险情绪显现，叠加部分资金获利了结。

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【焦炭 & 焦煤】

• 焦炭：
  • 期货价格震荡趋弱，收盘价1746.7元，环比下跌18.8%。
  • 供应端：焦企开工持续回升，焦炭库存处于低位。
  • 需求端：高炉开工上行，日均铁水产量增加。
  • 现货：内蒙古个别焦企提涨50元/吨。
• 焦煤：
  • 期货价格弱势，收盘价1193.9元，环比下跌30.3%。
  • 供应端：矿山复产，蒙煤通关充足，精煤库存累积。
  • 需求端：钢焦负荷回升，焦企利润亏损扩大。
  • 现货：唐山蒙5#精煤报1305元/吨，折盘面1220元/吨，河钢采购价上调50元/吨。

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【郑糖】

• 市场表现：郑糖2605月合约震荡下行，夜盘窄幅震荡小幅收高。
• 影响因素：
  • 美糖走低，现货报价下调，多头平仓打压。
  • 泰国2025/26年度糖产量预计达1030万吨，较上年减少约30万吨。
  • 全球糖供应过剩量预计达470万吨，较此前预测增加60万吨。
• 后市建议：关注南美天气变化及大豆到港量。

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【沪胶】

• 市场表现：沪胶震荡下行，夜盘小幅收高。
• 影响因素：
  • 东南亚产区天气转好，原料供应增加，现货报价下调。
  • 乘用车市场零售量同比下降13%，但累计同比增长4%。
  • 批发量同比下降10%，但累计同比增长9%。
• 后市建议：关注消费旺季需求兑现力度。

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【豆粕】

• 市场表现：豆粕主力合约M2505收于2761元/吨，跌幅1.04%。
• 影响因素：
  • 国际市场：CBOT大豆偏弱运行，美豆出口预期下调，巴西产量上调。
  • 国内市场：油厂库存偏高，进口储备大豆拍卖重启，供应压力大。
• 后市建议：关注南美天气及大豆到港情况。

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【生猪】

• 市场表现：生猪主力合约LH2603收于11795元/吨，涨幅0.51%。
• 影响因素：
  • 供应端：适中大猪供应缩减，部分养殖户挺价。
  • 需求端：季节性消费持续，但终端接受度有限。
  • 后市预期：春节前猪企可能提前出栏，中下旬供应压力加大。
• 后市建议：关注能繁母猪存栏变化及规模猪企出栏节奏。

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【棕榈油】

• 市场表现：棕榈油主力合约P2605震荡上行，收盘价8778元/吨，涨幅0.62%。
• 影响因素：
  • 马来西亚棕榈油局预计2026年库存降至200万吨，较2025年的305万吨大幅减少。
  • 生物柴油政策及全球粮食需求支撑价格上涨。
• 后市建议：关注库存变化及政策动向。

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【沪铜】

• 市场表现：沪铜震荡下跌，收盘价102480元/吨。
• 影响因素：
  • 宏观面：美联储加息预期反复，美元波动压制铜价。
  • 产业面：部分冶炼厂停车，新增产能推迟，产量下降；终端消费疲软，铜材企业备货意愿弱。
• 后市建议：关注宏观政策及市场情绪变化。

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【棉花】

• 市场表现：郑棉主力合约收盘14745元/吨。
• 影响因素：下游纱厂随用随采，市场交投清淡。
• 库存变化：棉花库存增加642张。

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【铁矿石】

• 市场表现：铁矿石2605合约震荡收跌，跌幅0.24%，收盘价819.5元/吨。
• 影响因素：
  • 澳洲发运环比回落，到港量增加，港口库存持续累库。
  • 钢厂补库需求存在，铁水产量回升，供需结构有所改善。
• 后市建议：关注库存变化及钢厂需求。

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【沥青】

• 市场表现：沥青2603合约震荡收跌，跌幅0.66%，收盘价3140元/吨。
• 影响因素：
  • 供应维持低位，库存有所累库。
  • 中下游采购谨慎，需求减少。
  • 原油成本支撑下，价格震荡运行。

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【原木】

• 市场表现：原木2603合约震荡，收盘价774.5元/方。
• 影响因素：现货报价持平，供需关系无明显矛盾。
• 后市建议：关注现货价格、进口数据及宏观情绪。

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【钢材】

• 市场表现：rb2605收报3158元/吨，hc2605收报3303元/吨。
• 影响因素：
  • 炼焦煤价格上涨，成本支撑钢价。
  • 下游采购趋于谨慎，成交量可能下滑。
• 后市建议：短期钢价或进入震荡运行。

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【氧化铝】

• 市场表现：ao2605收报2780元/吨。
• 影响因素：
  • 供应端：运行产能高位，进口矿发运稳定，供应过剩格局持续。
  • 需求端：矿石成交清淡，下游利润压缩，观望情绪浓厚。
• 后市建议：关注库存变化及下游需求。

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【沪铝】

• 市场表现：a12603收报24375元/吨。
• 影响因素：
  • 宏观面：资金情绪积极，有色市场韧性较强。
  • 政策面：光伏等产品出口退税取消，或引发赶工需求。
  • 基本面：供应端正常，社会库存累积，需求端收缩。
• 后市建议：关注光伏行业需求变化及市场情绪。

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总结

整体来看，市场情绪偏谨慎，部分品种因成本支撑或政策预期上涨，而多数受供需矛盾或宏观压力下跌。建议投资者关注供需变化、天气影响、政策动向及市场情绪波动，合理调整仓位与操作策略。