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铁矿石早报总结（2024年12月2日）

一、核心观点

本周市场关注钢厂补库预期，铁矿石价格短期触顶回落，预计维持震荡走势，操作建议区间（780-805，2025年1月合约）。

二、基本面分析

1. 需求端：钢厂铁水产量仍处于年内高位，但12月面临季节性回落，终端需求疲软，补库预期短期支撑价格。
2. 供应端：港口发运量回升，库存（世宗港1504.69万吨）高企，供需转向宽松，承压明显。

三、技术与资金分析

• 基差：日照港现货升水期货（PB粉升72，巴粗升35），盘面运行于20日均线以上。
• 持仓：主力减多单，反映市场看空情绪。

四、利多/利空因素

• 利多：钢厂补库预期升温，铁水产量维持高位。
• 利空：港口库存压力大，终端需求疲软，钢厂开工可能下调。

五、风险提示

• 下行风险：钢厂大规模减产导致原料需求骤降。
• 上行风险：房地产等终端需求改善，钢厂开工率长期稳定高位。

六、交易建议

关注区间780-805，短期暂无强多/空方向驱动，中长线需等待供需边际变化。

**分析师**：赵通（期货从业资格F3042042，投资咨询证Z0018012）  
**免责声明**：以上分析仅供参考，不构成投资建议。市场波动风险自负。