20241103-华创证券-策略周聚焦_Risk_on_时势造英雄_22页_1mb

证券策略周报分析总结：

核心现实：

• 当前9月18日至11月1日期间，主动偏股基金平均回报为19%，显著落后北交所有限（89%）及中小盘指数，显示基金股票风格与市场行情矛盾，政策拉动流动型回暖导致业绩因子权重降低，个股volatilit首导行情主导。

博弈强化：

• 长期低收益率基金（后四分之—）净值回升更快，2014、2022类比显示，后起之秀冲顶概率高达47%以上，预期2024年末机构排名竞争激烈。
• 流动型扩张可能持续至2025年一季度，或达21%高位，推动小/高估值风格优势。

春风再起：

• Risk-on驱动中美自由度事件落地引发市场乐观，注资化债务等预action预计催化，板块推荐北证科技、科创2000、中小微盘股，兼顾高成长低估值—电池、医药等捡烟蒂行业。
• 安全底仓建议改为红利类资产优先级，侧重业绩稳定行业如港口/石化，配置较原更收缩范围。

风格提示：

• 大波段行情下，风险提示包括宏观经济弱复苏、外部冲击，此前历史经验不能全然参照。