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华创证券投资策略周报（Riskon：时势造英雄）

核心观点

1. 公募基金跑输市场：过去两周，公募基金表现显著落后于主要市场指数，跑输幅度达10个百分点以上。主要原因是公募股票池与当前行情风格（小市值、高估值、高成长）不匹配，而非仓位不足。
2. 政策催化与流动性支撑：财政政策预期（人大常委会或落地增量债务及特别国债）叠加潜在的流动性改善，预计将带动市场风险偏好提升，开启“Risk-on”行情，利好风险资产。
3. 短期风格偏好：小盘股、成长股、高估值品种短期占优。建议重点关注北证50、科创板块、国证2000、高市盈率指数以及电子、计算