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铝品种观点

铝价受ADC12价格上涨、废铝紧缺及去库持续等因素支撑，不跌反涨但涨幅受限。技术上，SHFE铝主力合约在BOLL上轨18988元附近未触及后回落，预计短期难以突破上行。基本面边际改善不足，预计铝价高位区间震荡为主。

操作建议

短期震荡偏强。沪铝主力运行区间18600-19000元外盘区间2200-2230元。

利多因素

• Mysteel数据，社会库存减少0.8万吨至438万吨。
• LME铝库存日减700吨，去库幅度收窄。
• A00现货升贴水增加110元至20元/吨，反映部分交投活跃。

利空因素

• 中国官方制造业PMI低于荣枯线。
• 铝期货库存增加，当月合约持仓减少8.64%，显示需求偏弱。
• 中国11月CPI同比下降0.5%，环比下降0.5%；PPI同比下降3%，环比下降0.3%。
• 美国非农就业新增199万，失业率降至3.7%，时薪环比增幅超预期。

风险因素

经济复苏不及预期可能影响铝价走势。