20251201-永安期货-燃料油早报_1页_1mb

燃料油早报分析总结

市场动态

本周燃料油市场总体震荡，关键数据如下：

• 鹿特丹高硫燃料油（HSFO）相关价格震荡，LGO-Brent M1从345.95上升至353.76，变化+2.54；FO掉期M1从393.07下降至391.86，变化-7.40。
• 新加坡市场，VLSFO价格走弱，月差和基差低于历史水平；现货方面，FOB 380cst从344.02上升至343.20，基差加深至-5.37。
• 全球库存变化：新加坡渣油小幅累库，高硫燃料油浮仓大幅累库；ARA和富查伊拉地区库存有去库或累库动态。
• 供应端，Al Zour炼厂因火灾停产，Dangote炼厂检修预计增加VGO出口；需求方面，重质燃料油进入淡季，全球累库。
• 外部因素，俄乌和谈预期增强，外盘汽柴油裂解回落，低硫对柴油价差反弹。

结论观点

• 短期市场看空因素占优，如FU01期货偏空，低硫燃料油估值偏低，缺乏驱动；外盘裂解关注原油波动，现货交易无显著进展。
• 整体风险偏空，建议谨慎操作。

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