20250406-华联期货-铁矿石周报_宏观预期恶化_铁矿偏弱震荡_34页_812kb

华联期货铁矿石周报总结

核心内容

本周报分析了2025年4月6日铁矿石市场的供需情况、价格走势及宏观影响，重点围绕供应端、需求端、库存变化、期现市场及策略建议展开。

主要观点

• 宏观预期恶化：美国对我国加征34%对等关税，虽对钢材直接出口影响较小，但对转口贸易出口至美的商品造成一定冲击，尤其是热卷，间接影响铁矿石需求。
• 供应端偏强：全球铁矿石发运量继续增长，澳洲和巴西港口发运量显著上升，非主流地区略有下降。国内铁矿到港量小幅回落，海外发运维持高位，港口库存仍有累库压力。
• 需求端小幅增加：钢厂盈利率上升，高炉开工率增加，日均铁水产量继续小幅增长，显示钢厂利润尚可，铁水产量仍处于增产周期，为矿价提供支撑。
• 库存端：全国45个港口进口铁矿库存周环比下降，澳矿库存微增，巴西矿库存下降。钢厂进口矿库存周环比上升，平均可用天数保持不变。
• 短期走势偏弱：受宏观预期恶化和资金避险情绪影响，预计节后铁矿石价格向下调整概率较大。建议对铁矿2509合约采取短线偏空操作，参考压力位800元/吨。

关键信息

供应端分析

• 全球发运：2025年3月24日-3月30日，全球铁矿石发运总量为3187.8万吨，环比增加103.1万吨。
• 澳洲发运：澳洲19港发运1986.4万吨，环比增加107.8万吨。
• 巴西发运：巴西19港发运661.4万吨，环比增加24.9万吨。
• 非主流地区：发运量周环比下降29.5万吨至540万吨。
• 国内到港：中国45港到港量为2243.6万吨，环比减少267吨；北方六港到港量为1049.5万吨，环比下降191.2万吨。

库存端分析

• 全国港口库存：截至2025年4月4日，全国45个港口进口铁矿库存为14468.41万吨，周环比降51.99万吨。
• 澳矿库存：6149.16万吨，周环比增14.89万吨。
• 巴西矿库存：5567.21万吨，周环比降104.31万吨。
• 钢厂库存：钢厂进口铁矿库存为9171.72万吨，周环比增61.27万吨；小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为21天，与前周持平。

需求端分析

• 铁水产量：日均铁水产量为238.73万吨，环比增加1.45万吨。
• 高炉开工率：83.13%，环比上升1.02%。
• 钢厂盈利率：55.41%，环比上升1.73%。
• 螺纹钢与热卷：螺纹钢和热卷产量及消费量数据表明，钢铁行业仍保持一定活跃度，但需警惕外需变化带来的影响。

期现市场分析

• 铁矿石合约：大商所铁矿石05合约和09合约走势显示市场存在一定的价格波动。
• 合约间价差：铁矿石5-9价差及SGX当月掉期与大商所主力合约价差反映市场对未来预期的分歧。
• 品种价差：PB粉、超特粉、卡粉及本钢精粉等品种价差变化显示市场对不同矿种的需求差异。
• 基差：PB粉、超特粉、卡拉加斯粉及金布巴粉的05合约基差数据反映现货与期货之间的价差情况。

海运费与国产矿供应

• 海运费：BCI-C5和BCI-C3指数显示铁矿石运输成本有所波动，影响市场供需关系。
• 国产矿供应：126家矿山企业产能利用率为65.14%，周环比略有下降；铁精粉日均产量为41.1万吨/天，与上周持平。

策略建议

• 短线操作：建议对铁矿2509合约采取偏空操作，关注压力位800元/吨。
• 风险提示：需警惕宏观预期恶化和资金避险情绪带来的价格波动风险。

附注

• 研究员承诺：报告内容真实、客观，不涉及任何形式的报酬。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成最终买卖依据，投资者需独立承担风险。