20250406-华联期货-锡周报_供需与宏观博弈_价格大幅震荡_28页_1mb

华联期货锡周报总结

核心内容概览

本周报分析了2025年4月3日锡市场的情况，涵盖供需关系、宏观因素、期现价格、库存变化、成本利润及进出口动态。整体来看，锡价在供需与宏观因素的博弈下出现大幅震荡，市场情绪复杂，需重点关注供需变化和宏观政策影响。

主要观点

价格走势

• 上周沪锡市场冲高回落，周涨幅为1.95%。
• Mysteel综合1#锡现货价格为290500元/吨，期价波动较大，基差变化明显。

供给情况

• 2025年2月精锡产量受春节因素影响，环比下降。
• 进口锡矿1-2月同比大幅回落，缅甸地震可能对矿端供应造成影响。
• 云南精矿加工费为12000元/吨，广西为8000元/吨，加工费持续弱势，整体利润维持低位。
• 2025年2月锡企产能利用率约60.86%，环比下降。

需求情况

• 2-3月份复工复产逐步恢复，消费品以旧换新政策对需求形成支撑。
• 2025年1-2月中国汽车产量同比增长13.9%，太阳能产量增长5.9%，集成电路产量增长4.4%。
• 空调、冰箱、洗衣机、电视机等家电类需求表现较好，部分产品产量同比增长。
• 但移动电子通信产量同比下降6.1%，显示部分需求疲软。

库存变化

• SHFE库存周度环比增加，LME库存小幅减少，但社会库存周度环比增加，不利于去库。
• 截至2025年3月28日，精锡社会库存为11647吨，周度环比增加。

宏观因素

• 美国宣布对进口汽车加征25%关税，将于4月3日生效，可能对全球锡需求造成一定压力。
• 暂无其他重大宏观政策出台，市场情绪保持中性。

关键信息

期现市场

• SHFE和LME锡期现价格及基差图显示价格波动较大，基差变化明显。

供需预测

重点跟踪增产项目

供需平衡表（单位：万吨）

策略建议

• 支撑位：265000元/吨
• 压力位：303000元/吨
• 策略方向：整体供需面较好，但需关注缅甸地震对矿端的影响、印尼出口速度、消费数据验证及宏观政策落地情况。

结论

锡市场在2025年4月初表现出震荡走势，受供给端紧张、需求端改善及宏观政策不确定性影响。未来需重点关注缅甸矿端恢复情况、印尼出口政策、消费数据验证及全球贸易政策变化，以判断价格走势和投资机会。