汽车行业：21年数据点评系列十五，乘用车终端需求稳步复苏，自主份额持续提升-20210718-广发证券-20页_1mb

汽车行业：21年数据点评系列十五总结

核心内容

本报告对2021年6月乘用车市场进行了详细分析，涵盖终端销量、行业库存变化、新能源市场渗透率及自主品牌表现等多个维度。

主要观点

• 乘用车终端需求稳步复苏：6月乘用车终端销量同比增长3.3%，前6月累计同比增长34.9%，市场需求保持平稳态势。
• 阶段性缺芯影响库存优化：6月行业库存下降11.5万辆，前6个月累计下降约94万辆。芯片供给紧张在6月达到顶峰，预计之后将逐步改善，行业盈利有望修复。
• 新能源车市场持续向好：6月新能源乘用车销量达21.8万辆，占乘用车终端市场比重13.4%，同比提升8.5个百分点；前6月新能源乘用车销量累计达99.1万辆，同比大幅增长。
• 自主品牌表现突出：6月自主品牌销量份额同比提升，主要得益于收入预期修复、新能源车及新车上市带来的销量增长。部分自主品牌如比亚迪、广乘、长城、长安等销量增长显著，而新势力品牌如小鹏、蔚来、理想也表现强劲。

关键信息

一、销量数据

• 6月销量：162.3万辆，同比增长3.3%。
• 前6月累计销量：1006.0万辆，同比增长34.9%。
• 新能源车销量：6月21.8万辆，前6月累计99.1万辆，同比提升显著。
• 普混车销量：6月4.4万辆，前6月累计24.8万辆，同比提升0.3个百分点。

二、自主品牌表现

• 主要品牌销量增速：比亚迪增长98.2%，广乘增长39.0%，长城增长28.7%，长安增长18.4%，上汽乘用车增长12.6%，吉利增长1.2%。
• 新势力品牌销量：小鹏6639辆，蔚来7777辆，理想7827辆，均实现高增长。

三、合资品牌表现

• 欧系品牌：华晨宝马增长12.0%，上汽大众下降1.9%，一汽大众下降10.1%，北京奔驰下降24.3%。
• 日系品牌：广汽丰田增长2.3%，广汽本田、一汽丰田、东风日产、东风本田均出现不同程度下降。
• 美系品牌：长安福特增长2.6%，上汽通用同比持平，特斯拉中国销量为2.9万辆。

四、区域销量统计

• 6月销量：安徽5.39万辆，北京5.11万辆，福建4.18万辆，广东16.43万辆，山东12.51万辆，上海5.74万辆，四川7.74万辆，天津3.03万辆，重庆3.87万辆。
• 销量同比：多数省份销量增长，但部分省份如甘肃、海南、青海等出现下降。

投资建议

• 整车企业：推荐华域汽车、上汽集团、广汽集团（A/H），建议关注吉利汽车（H）、长城汽车（A/H）。
• 零部件企业：推荐郑煤机（A/H）、伯特利、银轮股份、万里扬、爱柯迪、福耀玻璃（A/H）、拓普集团、科博达，建议关注富奥股份。
• 汽车服务企业：推荐中国汽研。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响消费者购车意愿及行业整体表现。
• 行业景气度下降：可能因需求疲软或竞争加剧导致。
• 行业竞争加剧：可能影响市场份额及盈利能力。

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2021-07-18

重点公司估值和财务分析

图表索引

• 图1：乘用车终端销量（万辆）及同比增速
• 图2：2020年底对2021年乘用车各月份终端销量测算
• 图3：乘用车行业库存情况（万辆）
• 图4：乘用车行业库存（万辆）及同环比
• 图5：新能源乘用车终端销量分车型（辆）及同比增速
• 图6：乘用车终端分能源类型销量占比
• 图7：主流乘用车企业终端实销（万辆）及同比增速
• 图8：国产特斯拉及造车新势力终端销量（辆）
• 图9：主流自主高端品牌终端销量（辆）
• 图10：主流自主紧凑型SUV终端销量（辆）
• 图11：主流合资紧凑型SUV终端销量（辆）
• 图12：主流自主轿车终端销量（辆）
• 图13：主流合资紧凑型轿车终端销量（辆）
• 图14：长安福特锐际、飞行家、冒险家终端销量（辆）
• 图15：奥迪、奔驰、宝马终端销量（辆）
• 图16：主流日系品牌普通混动车型终端销量（辆）
• 图17：中国品牌双电机（插）混动车型终端销量（辆）
• 图18：上汽通用配套三缸机车型终端销量占上汽通用整体终端销量比重
• 图19：上汽通用英朗三缸机、四缸机配套销量（辆）
• 图20：上汽通用科鲁泽三缸机、四缸机配套销量（辆）

数据来源

• 数据来源：Wind、中机中心、广发证券发展研究中心

其他信息

• 报告由广发证券发展研究中心发布，分析师包括张乐、闫俊刚、李炎、邓崇静等。
• 报告中提及的分析师信息及机构声明均符合相关法律法规要求。