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黑色板块周度报告总结

核心内容

2026年3月23日发布的长江期货股份有限公司黑色板块周度报告指出，黑色板块整体呈现窄幅震荡态势，但市场焦点已逐渐转移至煤炭。中东局势持续发酵，推动能化板块走强，而黑色板块表现相对平淡。国内经济数据表现较好，海外则聚焦于霍尔木兹海峡的安全问题。

主要观点

1. 板块综述

• 黑色板块整体震荡偏强。
• 原料和成材价格涨跌幅度均不大。
• 中东冲突影响原油、液化气价格，进而向煤炭传导。
• 国内宏观政策靴子落地，影响中性。
• 钢材需求持续恢复，库存见顶回落。

2. 钢材供需

• 螺纹钢期货价格处于电炉谷电成本以下，静态估值偏低。
• 钢材库存开始去化，产量与需求均在恢复中。
• 需求成色仍是关注重点。

3. 煤焦供需

• 焦煤产量回升至去年以来的正常偏高水平，总库存小幅累积。
• 中下游补库推动上游煤矿去库。
• 焦炭产量低位回升，库存微增，独立焦化厂去库，钢厂与港口库存回升。
• 双焦库存流转顺利，煤炭对油气的替代效应显现，短期价格偏强。

4. 铁矿供需

• 钢厂复产推动铁水产量大幅提升，但同比仍偏低。
• 铁矿库存呈现钢厂补库、港口库存下滑的格局。
• 铁矿需求回升，叠加部分品种流通受限，支撑矿价。
• 后期成材去库压力可能加大，需关注铁矿谈判进展。

5. 品种价差

• 钢厂盘面利润下滑，卷螺价差扩大。

关键信息

重点数据

• 国民经济计划：推动重点产业供需平衡，提高企业盈利水平，降低能耗和碳排放，有序压减钢铁、炼油等行业产能。
• 霍尔木兹海峡：英法德、意大利、荷兰和日本联合声明，准备采取措施保障海峡航行安全；美国增派部队，可能夺取伊朗石油出口枢纽哈尔克岛。
• 战略石油释放：国际能源署成员国表态配合释放4亿桶战略石油储备，日本计划释放8000万桶。
• 俄罗斯原油政策：若油价过高，可能实施燃料出口禁令。
• 伊朗石油设施：遭美国和以色列袭击，誓言打击中东三国石油设施以还击。
• 美联储政策：维持联邦基金利率目标区间在 $3.5%$ 至 $3.75%$ 之间。
• 中美沟通：继续就特朗普访华保持沟通。
• 几内亚铝土矿：计划4月初前限制出口量以稳定价格。
• 聚乙烯供应：受中东局势影响，高达 $50%$ 的供应停产或受限。
• 以色列空袭：将“遵守”特朗普暂停空袭能源设施的要求。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议或要约。
• 投资者需自行判断并承担投资风险。
• 报告内容可能随时修改，不保证准确性与完整性。

总结

黑色板块在2026年3月整体表现震荡偏强，市场焦点已转移至煤炭。钢材需求持续恢复，库存见顶回落；焦煤产量回升，库存向下游转移，焦炭产量低位回升，库存小幅增加。铁矿因钢厂复产和需求回升，价格支撑较强，但后期需关注成材去库压力及谈判进展。中东局势对能化板块影响显著，同时推动煤炭替代效应。此外，国内经济数据改善，海外政策变化也对市场产生影响。投资者应关注政策动态及供需变化，合理评估风险。