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贵金属早报总结 - 2023年1月12日

核心内容概述

本报告对当日贵金属市场进行了分析，重点关注黄金与白银的走势及影响因素，包括基本面、持仓数据、技术面和市场预期。整体来看，市场情绪偏多，金价维持高位震荡，银价则呈现震荡偏弱的格局。

黄金分析

基本面

• 美联储委员支持下次加息25个基点，金价高位震荡。
• 美国三大股指全线收涨，欧股全线上涨，显示市场风险偏好回升。
• 美元指数小幅下跌，离岸人民币创5个月新高，对金价形成支撑。
• 美债收益率下跌，尤其是10年期美债收益率下降7.9个基点，表明市场对经济前景的担忧。
• COMEX黄金期货上涨0.17%至1879.7美元/盎司，市场等待美国CPI数据公布。

技术面与持仓

• 基差为-0.26，现货升水期货，表明市场对现货的偏好。
• 沪金2304合约在20日均线上方，盘面偏多。
• 主力净持仓多，多头增加，显示市场多头情绪增强。
• 沪金2304操作区间：408-415，建议区间操作。

利多因素

1. 宽松预期明显升温，市场对降息的押注增强。
2. 通胀预期降温，降低对黄金的压制。
3. 经济悲观预期恶化，对金价形成支撑。

利空因素

1. 通胀回落，大宗商品整体走弱，金价受压制。
2. 各国央行紧缩进程超预期，对金价不利。
3. 经济衰退预期升温，金价随大宗商品回落。

逻辑分析

• 紧缩预期与经济衰退担忧的平衡仍是主要逻辑。
• 随着美联储及各央行加息进程放缓，宽松预期对金价的主导作用减弱。
• 经济数据对金价的影响将更加显著。

风险点

• 地缘政治影响超预期。
• 加息进程超预期鹰派。
• 疫情大范围蔓延。

白银分析

基本面

• 美联储委员支持小幅加息，银价震荡回落。
• 美元指数下跌，对白银形成支撑。
• 油价处于高位，对大宗商品价格有支撑作用。
• COMEX白银期货下跌0.53%至23.54美元/盎司，市场情绪偏空。

技术面与持仓

• 基差为-4，现货贴水期货，表明市场对期货的偏好。
• 沪银2302合约在20日均线下方，盘面偏空。
• 主力净持仓空，多头减少，显示市场情绪有所降温。
• 沪银2302操作区间：5150-5400，建议区间操作。

利多因素

1. 油价高位支撑大宗商品价格。
2. 供应链紧张可能再次出现，支撑银价。
3. 宽松预期升温，银价跟随金价走高。

利空因素

1. 油价对大宗商品的支撑减弱。
2. 通胀回落，大宗商品走弱，压制银价。
3. 经济衰退预期升温，风险偏好恶化，银价下行压力加大。

逻辑分析

• 宏观环境改善对银价有利。
• 需求预期对有色金属价格影响较大，银价受有色金属拖累。
• 经济预期对银价的影响将更加明显。

风险点

• 地缘政治影响超预期。
• 加息进程超预期鹰派。
• 疫情大范围蔓延。

今日关注事项

市场数据

图表与持仓

• 伦敦金现和美元指数：显示金价与美元指数的负相关关系。
• 伦敦银现和美元指数：同样显示银价与美元指数的负相关关系。
• 内外盘金银现货比：反映内外盘价格差异。
• 美债十年期收益率：显示收益率下降，市场对经济前景担忧。
• 2022年12月FOMC利率点阵图：显示市场对利率峰值的预期。
• 沪银持仓：净多小幅增加，多空持仓都增加。
• 沪金持仓：净多小幅增加，多空持仓都小幅增加。
• SPDR黄金ETF持仓：显示黄金ETF持仓情况。
• 白银ETF持仓：显示白银ETF持仓情况。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。