20181203-东北证券-可转债周报_外部风险缓解_未来可期_11页_507kb

报告摘要

可转债周报总结

核心内容

本周（11月26日—11月30日）可转债市场整体表现略好于股票市场，但整体交易活跃度有所下降。主要指数上涨，其中上证综指报收2588.19，涨幅为 $0.34%$；上证转债和中证转债分别上涨 $0.34%$ 和 $0.24%$。可转债市场成交额为62.93亿元，较上周增长 $6.36%$，但无成交额超过10亿元的转债。

主要观点

市场回顾：
- 本周可转债市场以上涨为主，共61支转债上涨，35支下跌。
- 涨幅前三的可转债为星源转债（$5.27%$）、广电转债（$5.16%$）和盛路转债（$3.11%$）。
- 跌幅前三的可转债为德尔转债（$3.73%$）、双环转债（$3.11%$）和利欧转债（$2.30%$）。
发行情况：
- 本周有一支新发行的可转债：华源转债，网上发行日期为2018-11-27。
- 本周有三支新上市的可转债：张行转债、百合转债和长久转债。
- 下周将有一支新上市的可转债：洲明转债（2018年12月3日上市）。
- 本周有4支转债通过发审委审核，总规模为228.60亿元。
- 本周有5支转债通过证监会核准，总规模为54.67亿元。
- 截至目前，通过发审委与证监会审核但尚未发行的可转债共有41家，总规模达到586.10亿元。
转股情况：
- 本周有11支可转债的持有人共18次选择转股，转股意愿较上周有所下降。
- 常熟转债的持有人转股数量最多，累计转股比例为5.93%。
模型计算结果：
- 根据可转债定价模型，计算了11月30日的理论价格，并与市场价格对比，多数转债的模型价格高于市场价格。
- 模型价格与市场价格偏离度较大的有：广电转债（$25.06%$）、利欧转债（$22.64%$）和盛路转债（$28.76%$）等。
- 一些转债的偏离度较小，如宁行转债（$2.09%$）、广电转债（$25.06%$）和国君转债（$0.82%$）。

关键信息

G20会议影响：G20会议双方领导人的表态显示贸易摩擦有所缓解，但未来如何演绎仍需观察。
市场吸引力：从估值角度看，可转债当前具备一定的吸引力，转股溢价率或到期收益率显示其具有较好的安全边际。
投资建议：在当前偏防御的市场环境下，可转债相比正股更具优势。

表格摘要

表1：转债发行上市情况
包括发行公告日、转债代码、转债名称、发行规模、期限、网上发行日期、转股起始日和初始转股价等信息。
表2：本周转债进展情况
汇总了本周通过发审委审核或证监会核准的转债情况，包括公告日期、公司代码、公司名称、方案进度、审核结果公告日期、发行规模和发行期限。
表3：通过发审委或证监会审核的未发行可转债
列出了已通过审核但尚未发行的转债，包括公司代码、公司名称、方案进度、审核结果公告日期、发行规模、发行期限和申万行业分类。
表4：本周可转债转股情况
汇总了本周可转债的转股数据，包括转股价格、当日转股数量、累计转股数量和累计转股比例。
表5：本周可转债模型计算结果
列出了模型价格、市场价格和偏离度，帮助投资者评估可转债的合理价值。