20161218-国金证券-银行业研究周报_行业周报（12.12-12.18）_11月信贷数据结构改善_11页_1mb

长期竞争力评级总结

核心内容

本报告对银行行业的长期竞争力进行了评级，指出其高于行业均值。主要从板块表现、行业新闻、流动性管理、公司公告、投资观点及风险提示等方面进行了详细分析。

主要观点

• 银行板块在2016年12月12日至18日期间出现明显回调，跑输市场1.17个百分点。
• 本周银行板块5日资金净流入率为负，但在所有一级板块中资金净流入率居首。
• 行业基本面因素未发生明显变化，板块调整为加仓时机。
• 2017年预计银行板块将获得ROE和估值提升的双重收益。

关键信息

板块表现

• 申万二级银行指数：本周下跌 $4.57%$
• 上证综指：下跌 $3.4%$
• 沪深300指数：下跌 $4.23%$
• 个股表现：所有个股绝对收益均为负，其中常熟银行（-8.65%）、宁波银行（-8.41%）跌幅最大，而贵阳银行（-1.15%）、北京银行（-1.49%）跌幅相对较小。
• 次新股表现：上海银行、贵阳银行跌幅较大。

行业新闻回顾

• 互联网金融风险整治：互联网金融风险案件高发频发势头已初步遏制。
• ABN交易结构改革：引入SPV实现“破产隔离”和“真实出售”，丰富合格基础资产类型。
• 社融数据：11月社融规模增量为1.74万亿元，比去年同期多7111亿元。
• 外汇占款：11月末外汇占款为22.3万亿元，环比减少3827亿元。
• 美联储加息：将联邦基金利率提升25个基点至 $0.5% - 0.75%$。
• 消费金融发展：国内已开业消费金融公司16家，整体盈利。
• 债转股政策：三部委支持对钢铁煤炭企业开展市场化债转股。
• 中央经济工作会议：强调振兴实体经济和促进房地产市场平稳健康发展。

流动性管理及数据跟踪

• 央行逆回购操作：本周共开展4650亿7天逆回购、1950亿14天逆回购、1800亿28天逆回购，实现资金净投放2500亿元。
• 银行间市场利率：隔夜SHIBOR止跌回升，7天SHIBOR创新高。
• 票据与理财收益率：6个月长三角票据直贴利率高位小幅波动，3个月银行理财收益率大幅提升，回归七月中旬水平。

公司公告跟踪

• 招商银行：与安邦人寿、招商局资本的关联交易公告，以及设立母基金等议案。
• 北京银行：董事会决议涉及行长授权、呆账贷款核销、注资中荷人寿等。
• 民生银行：境外优先股发行完成，募集约99亿元。
• 平安银行：组织架构调整、不良资产处置授权调整等。
• 交通银行：批准设立约翰内斯堡分行。
• 浦发银行：获准发行不超过500亿元金融债券。
• 无锡银行：苏州分行获准开业。

行业投资建议

• 重点推荐：宁波银行、北京银行、兴业银行、招商银行。
• 次新股关注：上海银行、贵阳银行。

风险提示

• 经济持续低迷：可能导致信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险：需警惕整体市场波动对板块的影响。

投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $15%$ 以上；
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $5% - 15%$；
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在 $-5% - 5%$；
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 $5%$ 以上。

特别声明

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• 本报告基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。