20250220-宝城期货-煤焦早报_3页_381kb

报告摘要

这是一份宝城期货有限公司于2025年2月20日发布的关于焦煤和焦炭的期货早报。

报告分析了焦煤（JM）和焦炭（J）短期内（日间、一周内）的表现观点、中期（两周至一月）展望及基于这些观点提出的操作思路，强调建议投资者在相关风险（如海外政策风险、基本面供需状况、市场氛围转变）出现变化时据此调整操作策略。

主要观点如下：

焦煤：
- 短期（日间）观点：震荡偏强。日内系指当天价格波动情况。
- 中期观点：震荡。
- 核心逻辑概要： 焦煤呈现供需宽松格局，现货市场报价下降，主产区供应回升，需求未见改善。然而，中期观点仍显示震荡态势。期货一度承压，但考虑到“金三银四”以及两会临近，后续市场氛围可能阶段性好转，但基本面仍偏悲观，不建议激进操作，建议观望并关注资金情绪变化。
焦炭：
- 短期（日间）观点：震荡偏强。
- 中期观点：震荡。
- 核心逻辑概要： 焦炭供需双弱，且产业链库存较高，基本面支撑不足，表现弱于焦煤及其他黑色品种。经历了多轮降价（第九轮已落地，跌破成本？），市场氛围偏淡。供应端受此前降价影响，提产积极性下降。需求端短期稳定，需关注3月底前后的启动情况。库存方面，上游库存有所积累，下游略有下降但仍需消耗。短期基本面支撑不足，但预期两会临近，国内政策博弈可能有所侧重。同样建议暂不急于入场，关注两会及复产预期动向。