20250127-宝城期货-煤焦早报_3页_381kb

焦煤（JM）分析摘要

当前市场状态

焦煤主力合约1月24日夜盘报收于1127元/吨，录得0.9%涨幅，夜盘期间维持低位震荡，均线逐渐粘合。

基本面分析

1. 供应：全国523家炼焦煤矿日均产量周环比下降56万吨/天，主产区民营煤矿基本停产，仅国有大矿维持有限生产，焦煤整体产量收缩。预估2月中旬恢复正常。
2. 进口：甘其毛都口岸日通关车数周环比上升，但仍低于政策上限；1月我国海运煤到港量较12月下降。
3. 需求：焦化厂、钢厂焦炭日产量周环比减少135万吨；黑色商品需求处于季节性淡季，但连续降幅已基本收窄。

观点与策略

短期供需僵持，主力合约低位震荡；中长期基本面压力仍存，但春节后两会预期及复产可能提振市场情绪。建议暂时观望，关注后续政策变动。

焦炭（J）分析摘要

当前市场状态

焦炭主力合约1月24日夜盘报收于1761元/吨，微涨0.86%。现货市场弱稳，期货市场观望情绪上升，形成多空胶着局面。

基本面分析

1. 供应：焦化厂和钢厂焦炭日产量周环比下滑135万吨，焦企利润压缩至亏损27元/吨，供应端积极性降低。
2. 需求：铁水日产量突破225万吨，虽有小幅回升但受节前停产影响整体波动可控；下游钢厂库存充足，冬储采购延续。
3. 预期：节后复产叠加两会政策预期，可能短期提振市场情绪，但仍需等待现实需求数据验证。

观点与策略

短期维持低位震荡，长期需关注政策边际变化。建议暂不入场，待复产及政策催化出现后择机参与反弹。

分析总结

本月报针对焦煤和焦炭提出短期震荡、中期偏弱的判断。焦煤基本面压力未缓解但短期波动特征明显，建议波动市暂避风险；焦炭产能收缩叠加政策预期，等待需求边际改善信号更为稳妥。