> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档总结：天风·传媒互联网研究报告 ## 核心内容概述 本报告由天风证券传媒&海外首席分析师撰写，重点分析了当前国产人工智能模型的发展趋势，并对传媒互联网行业提出了投资建议。报告整体上表达了对国产模型的持续看好，同时指出对多模态、游戏等细分领域的关注程度相对较低。 ## 主要观点 1. **国产模型前景乐观** 报告认为，国产人工智能模型在技术、应用场景及商业化方面均具备较强竞争力，未来发展前景广阔。随着政策支持和市场需求的不断增长，国产模型有望在多个领域实现突破。 2. **高切低关注多模态与游戏方向** 虽然多模态技术（如文本、图像、语音等多类型数据处理）和游戏行业在人工智能应用中具有潜力，但报告认为当前市场对这些方向的关注度相对较低，且其投资回报周期较长，短期内难以形成显著的市场影响。 3. **投资评级体系说明** - **股票投资评级**：基于未来6个月内预期股价相对于基准指数的涨幅，分为“买入”（>20%）、“增持”（10%-20%）、“持有”（-10%-10%）、“卖出”（<-10%）。 - **行业投资评级**：基于未来6个月内行业指数相对于基准指数的涨幅，分为“强于大市”（>5%）、“中性”（-5%-5%）、“弱于大市”（<-5%）。 4. **免责声明与法律声明** - 报告观点仅为分析师个人看法，不构成投资建议。 - 报告内容来源于公开资料，天风证券对其准确性不作保证。 - 报告不承担因使用其内容而产生的任何法律责任。 - 报告仅供专业投资者使用，非专业投资者不应依赖其内容做出投资决策。 ## 关键信息 - **报告发布机构**：天风证券股份有限公司 - **分析师身份**：总经理助理、TMT副组长、传媒&海外首席分析师 - **报告性质**：证券研究报告，非正式发布平台内容 - **投资建议**：重点推荐国产人工智能模型，对多模态和游戏等方向保持谨慎态度 - **版权说明**：报告内容受版权保护，未经授权不得复制、分发或修改 - **联系方式**：提供天风机构销售通讯录，便于客户咨询与对接 ## 投资者注意事项 - 投资者应独立评估报告内容，并结合自身投资目标和风险承受能力做出决策。 - 报告观点可能随市场变化而调整，不构成对未来表现的承诺。 - 天风证券可能持有报告中提及的公司股票，存在潜在利益冲突。 ## 附录信息 - **图片说明**：文档中包含多张图片，可能用于展示行业数据或模型示意图。 - **销售团队信息**：列出北京及全国销售团队的联系方式，便于客户沟通与服务。 - **平台说明**：强调本平台为研究信息交流平台，非正式研究报告发布渠道。 ```