20140223-广发证券-A股量化监控周报_悲观气氛蔓延_等待趋势确认_16页_1mb

A股量化监控周报总结

核心内容

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，分析了当前市场表现、估值变动、情绪变化及GFTD择时模型的运行情况。整体市场气氛偏谨慎，趋势尚未明确，投资者需关注市场波动与不确定性。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 结构表现：本周各主要指数均下跌，中证100下跌1.69%，沪深300下跌1.36%，中证500下跌0.30%。
• 行业表现：涨幅前五行业为信息设备、综合、医药生物、纺织服装、机械设备；跌幅前五行业为有色、家用电器、交通运输、房地产、金融服务。

2. 市场估值变动趋势

• 风险溢价：国债收益率与EP标准化价差降至-2.32%，接近历史低位，显示市场估值仍处于低位。
• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均下降。
• 行业估值：相对PE较低的行业为金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电；相对PE较高的行业为有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

3. A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：新高比例下降至6.2%，新低比例上升至1.6%，显示市场情绪趋于谨慎。
• 均线结构：多头排列减空头排列指标升至16.8，显示市场涨跌结构有所改善。
• 加速癫狂情绪指标：指数加速运行情绪指标升至-0.25，表明市场情绪略有回升。
• 基金仓位：普通股票型基金整体仓位下降至86.1%，偏股混合型基金仓位降至80.0%，显示投资者信心不足。

关键信息

4. GFTD模型

• GFTD2.0版择时模型在2014年2月11日发出买入信号，止损点为1984点。
• 卖出启动已完成，但卖出计数尚未完成，向上趋势未被破坏。
• 市场分歧加大，震荡加剧，3月份IPO重启预期增加不确定性。
• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效风险。

5. 宏观经济一致预期

• 1月CPI一致预期为2.6%，高于12月公布的2.5%，宏观经济一致预期指标从1月16日看多至2月21日。
• 该模型在过去几年中多次发出看多或看空信号，依据主要是CPI、工业增加值等经济数据。

市场展望与风险提示

• 当前市场气氛偏谨慎，趋势确认尚未完成。
• 市场震荡加剧，前期上涨后获利回吐压力较大。
• 3月份IPO重启预期带来不确定性。
• 风险提示：GFTD模型并非100%准确，市场波动可能导致信号失效。

附录信息

• 基金仓位测算方法：通过前十大重仓股收益率加权计算基金仓位，误差平均值为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，新高比例下降，新低比例上升。
• 个股均线结构指标：用于衡量市场涨跌的稳健性，与大盘走势应保持一致，出现背离需警惕回调风险。
• GFTD指标：基于修正TD指标，用于识别买入和卖出信号，具体规则参考过往报告。

联系方式

• 分析师：安宁宁（S0260512020003）
• 电话：0755-23948352
• 邮箱：ann@gf.com.cn

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动幅度介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。

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