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总结

📊 行情回顾

钢材价格连续大幅下跌，本周再次突破前低，现货日成交表现疲软。

📉 驱动因素解释

1. 基本面情况

   • 供应端：本周粗钢产量小幅回升，产量维持高位，部分源于电炉钢增量。中钢协数据支撑了这一趋势。
   • 需求端：需求全面疲弱，表观消费量大幅下滑（跌超三成），创同期低位；下游成交冷清，两会/地产市场拖累。
   • 库存：钢厂库存去库停滞，社会库存虽继续下滑但速度收窄，库存压力有所缓解但绝对估值偏高。
   • 成本：高炉与电炉成本均被大幅打压，当前测算支撑点分别在 3350/3790 元/吨，盈利空间基本关闭。
   • 价差基差：螺卷价差常态水平，基差收敛；全国基差基本100元左右贴水。

2. 宏观预期

   • 经济数据：PMI弱势、基建边际转弱，房地产深度下滑构成主要拖累。
   • 现货市场：下游补库意愿低，现货报价持续松动，市场信心不足。

🧭 重要风险事件

• 5月26日：美联储议息会议/CPI🤔、中国制造业PMI🤔。
• 5月31日：欧元区CPI，欧洲数据风险关注升温。
• 需关注宏观动向及国内如市场情绪逆转信号。

🔮 未来展望

6-7月是全年传统需求淡季。

• 若库存核心矛盾仍难解，走势可能趋于疲软。
• 点位支撑：前期低点价格、库存高基数、成本线是关键支撑位。
• 不确定性因素：库存去库节奏、房地产改善程度、产能决策。

👋 市场建议

• 短期仍有下探空间，关注财政刺激和政策落地因素。
• 中长期以观察需求边际改善及库存拐点为主。

#📈 螺纹钢策略关注点

• 螺纹钢多头：需等待下游修复、库存拐点确认。
• 空头策略：反应充分后择机考虑反弹反手操作，区间缩窄时靠近支撑进行反套。

注意：本报告信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。