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沪锡市场周报总结（2026.02.13）

核心内容概述

本周沪锡市场呈现供需两弱、成交平淡的态势，预计锡价将保持震荡调整。沪锡主力合约冲高回落，周线涨幅为+2.35%，振幅达12.03%，收盘价为365400元/吨。伦锡同期上涨1.72%，收盘价为47800美元/吨。整体来看，市场在宏观和基本面因素的交织下，呈现出一定的波动性。

主要观点

• 行情回顾：沪锡主力合约本周冲高回落，周线涨幅为+2.35%，沪锡收盘价为365400元/吨，伦锡收盘价为47800美元/吨。
• 行情展望：宏观层面，美国1月成屋销售不及预期，对市场情绪形成压制。基本面方面，供应端缅甸复产和雨季结束带动锡矿进口量回升，一季度预计持续增加，锡矿加工费小幅回升，供应紧张局面有所缓解。冶炼端多数企业原料库存偏低，处于亏损状态，年末检修影响精锡产量，但年后存在回升压力。进口方面，印尼锡出口量增长，进口窗口逐步打开，进口压力加大。需求端，AI领域发展强劲，带动焊锡需求增长；年底采购停滞导致库存回升，现货升水维持在2000元/吨；LME库存稳定，现货升水回升。
• 观点参考：预计锡价将呈现宽幅震荡调整。

关键信息

期现市场

• 沪锡收盘价为361050元/吨，较2月6日上涨5290元/吨，涨幅1.49%。
• 沪锡基差为2000元/吨，较上周750元/吨有所上升。
• 沪锡持仓量为80108手，较2月6日减少3010手，降幅3.62%。
• 沪锡前20名净持仓为-7247手，较2月9日减少548手。

供应端

• 锡矿进口量回升：2025年12月国内锡矿砂及精矿进口量为17637.24吨，环比增加16.81%，同比增加120.09%。
• 精炼锡产量受限：2025年10月精炼锡产量为15618吨，环比下降60%；1-10月累计产量同比减少1.25%。
• 锡精矿加工费回升：2026年2月12日，锡精矿(60%)加工费为10500元/吨，锡精矿(40%)加工费为14500元/吨，较前一日持平。
• 锡精矿价格：锡精矿(40%)平均价为377650元/吨，环比上涨0.79%；锡精矿(60%)平均价为381650元/吨，环比上涨0.78%。
• 精炼锡进口窗口阶段性打开：2025年12月精炼锡进口量为1547.75万吨，环比增加29.57%，同比减少48.25%；出口量为2763.07万吨，环比增加41.81%，同比增加32.57%。

库存情况

• LME锡库存：截至2026年2月12日，LME锡总库存为7490吨，较2月5日增加360吨，增幅5.05%。
• 国内锡库存：截至2026年2月13日，锡库存小计为11014吨，较上周增加2264吨，增幅25.87%；锡库存期货为10353吨，较2月6日增加3637吨，增幅54.15%。

需求端

• 费城半导体指数偏强：2026年2月12日，费城半导体指数为8084.7，较2月5日上涨470.06，涨幅6.17%。2025年1-12月集成电路产量同比增加7.28%。
• 镀锡板出口增长：2025年12月镀锡板产量为11万吨，较11月上涨10%；出口量为142904.25吨，较11月下降3.03%。

产业链比值

• 锡镍比值：截至2026年2月13日，锡镍价格比值为2.85，较2月6日增加0.12。
• 沪伦比值：截至2026年2月11日，沪伦锡比值为7.86，较2月5日上涨0.11。

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