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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年3月2日的玻璃期货早报分析了当前玻璃市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，结合近期利多利空因素，总结出玻璃短期走势偏空。

主要观点

• 基本面偏空：玻璃生产利润略有回落，个别产线冷修，但整体在产产能仍维持高位。房地产调控预期回暖，但终端资金改善不明朗，下游需求启动迟缓且不及预期。
• 基差偏多：河北沙河安全白玻现货价格为2150元/吨，FG2205收盘价为1933元/吨，基差为217元，期货贴水现货。
• 库存偏空：截至2月24日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为206.20万吨，环比上涨8.24%，位于5年均值上方。
• 盘面偏空：价格在20日线下方运行，20日线向下。
• 主力持仓偏空：主力持仓净空，空头增仓。

关键信息

一、玻璃期货行情

二、玻璃现货行情

• 现货基准地为河北沙河，安全白玻大板报价为2150元/吨，较前一日持平。

三、成本端分析

• 原料端：重质纯碱价格持续回升。
• 燃料端：动力煤市场价格小幅回落，但仍处于历史同期较高水平。
• 整体成本：玻璃生产成本持稳向上，原片现货价格有所回落，生产利润略有回调，但仍处于历史相对高位。

四、玻璃基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃在产生产线262条，较前一周减少1条，整体开工数仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.39万吨，环比前一周减少450吨，但仍处于近年来历史高位。

（二）需求

• 2021年12月，全国浮法玻璃表观消费量为470.54万吨，同比增加6.25%。
• 房屋销售情况：商品房销售面积和销售额当月同比数据未明确，但整体需求启动迟缓。
• 房屋新开工和竣工面积数据未明确，但显示需求增长有限。

（三）库存

• 截至2月24日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为206.20万吨，环比上涨8.24%，位于5年均值上方。
• 社会库存需逐步消化，原片厂库存也将逐步承压。

结论

玻璃FG2205短期预计维持震荡偏空运行，操作建议在日内1880-1960区间进行偏空操作。主要逻辑为供给高位、下游需求不及预期、库存承压。主要风险点包括房地产数据继续走弱及玻璃生产线冷修不及预期。

近期利多利空分析

利多因素

1. 多地房地产调控逐步放松，稳经济预期下，后期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润略有下滑，预计玻璃冷修产线将继续增多，中长期产量逐渐萎缩。

利空因素

1. 局部个别产线存在点火及冷修计划，但短期在产产能仍维持高位。
2. 房地产终端资金改善不明朗，玻璃下游加工厂复工复产速度不及预期，开工率仍较低。
3. 节日期间玻璃原片厂库存基本转移至中下游，但社会库存后期需逐步消化，原片厂库存也将逐步承压。

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