银行间市场NPAS指数报告2024Q4_16页_1mb

银行间市场 NPAS 指数 2024年第4季度总结

核心内容

惠誉博华基于银行间市场 NPAS 交易的回收表现数据，编制了不同类型的回收景气度指数，以反映当期及累计回收情况与历史平均水平的相对差异。该指数涵盖房贷、信用卡、信用消费贷及小微 NPAS 四类产品，且样本数据来源于 CNABS 和惠誉博华。

主要观点

1. 房贷 NPAS

• 样本初始资产规模：2024年第四季度为1220.5亿元，较2023年同期有所下降。
• 当期回收景气度：为72.2，较2023年同期略有提升，但仍低于2022年同期。
• 累计回收景气度：为82.8，较2023年同期有所下降。
• 特点：样本集中度高，主要由大型国有商业银行主导，回收表现受抵押物集中处置影响，存在局部高峰。

2. 信用卡 NPAS

• 样本初始资产规模：2024年第四季度为2476.4亿元，较2023年同期略有下降。
• 当期回收景气度：为77.1，较2023年同期略有上升。
• 累计回收景气度：为70.7，自2022年四季度以来持续低于100。
• 特点：样本分布较为均衡，单一发起机构最大余额占比通常低于15%，回收率呈单调递减趋势，2024年曲线显著低于往年。

3. 信用消费贷 NPAS

• 样本初始资产规模：2024年第四季度为61.1亿元，较2023年同期有所下降。
• 当期回收景气度：为96.9，较2023年同期略有上升。
• 累计回收景气度：为80.4，整体高于同期信用卡 NPAS。
• 特点：样本较少，回收表现波动较大，但近期有所回升。

4. 小微 NPAS：信用类

• 样本初始资产规模：2024年第四季度为306.8亿元，较2023年同期略有下降。
• 当期回收景气度：为86.3，较2023年同期略有下降。
• 累计回收景气度：为86.1，自2023年下半年以来持续低于100。
• 特点：样本集中度较高，发起机构相对集中，回收表现与信用卡 NPAS相近，但年度间差异较小。

5. 小微 NPAS：房产抵押类

• 样本初始资产规模：2024年第四季度为176.5亿元，较2023年同期略有下降。
• 当期回收景气度：为99.2，较2023年同期略有上升。
• 累计回收景气度：为106.2，近三年大致处于100左右，未表现出明显下行趋势。
• 特点：由于抵押物的存在，回收率递减速度较慢，且在抵押物处置时出现波动。

关键信息

• 指数编制方法：回收景气度指数通过将样本的单期和累计回收率与历史平均水平进行比较得出。若样本数量不足3个，则不计算该期的加权平均回收率。
• 数据平滑：由于回收率计算方法的平滑性，指数对短期波动不敏感，但可能因信息披露频率影响，导致最近一个季度的数据代表性不足。
• 指数曲线：部分季度的指数曲线以虚线标识，提示该时段数据可能缺乏代表性。
• 数据来源：所有数据均来自 CNABS 和惠誉博华，且附录提供了详细的指数构成信息。

指数表现趋势

• 房贷 NPAS：2021年三季度跌破100后曾短暂回升，但之后持续低位运行。
• 信用卡 NPAS：自2020年三季度起持续下行，2023年上半年短暂回升后再次下行。
• 信用消费贷 NPAS：自2022年二季度起多数时间低于100，但2024年有回升迹象。
• 信用类小微 NPAS：自2021年开始发行，样本充分但时间跨度有限，回收表现整体低于100。
• 房产抵押类小微 NPAS：近三年回收景气度大致维持在100左右，未出现明显下降趋势。

附录信息

• 附录1提供了指数编制方法，附录2至附录6分别列出了2024年9月各类型NPAS的指数构成，包括交易名称、发起机构、初始资产规模及相对回收表现。
• 数据参考：各附录中，单期指数和累计指数均反映了不同交易在不同回收期的表现。

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