20180910-爱建证券-餐饮旅游行业周报_弱市调整_静待良机_12页_1016kb

爱建证券有限责任公司餐饮旅游行业分析总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师方采薇撰写，分析了2018年9月餐饮旅游行业的市场表现、估值情况、行业新闻、上市公司动态及未来事件提醒。报告指出当前市场处于弱市调整阶段，但旅游行业长期增长逻辑未变，部分优质标的估值已回落至低位，具备良好价格弹性。

主要观点

市场回顾

• 上周餐饮旅游板块下跌1.85%，沪深300指数下跌1.71%，板块跑输大盘0.14pct，位列29个中信一级行业第18位。
• 自年初以来，板块跌幅为1.54%，仅次于石油石化板块。
• 餐饮旅游行业四个子板块均下跌，其中酒店板块跌幅最大（-3.91%），餐饮板块跌幅最小（-0.19%）。
• 个股方面，15只个股上涨，涨幅前列的包括西安饮食（+7.40%）、*ST藏旅（+4.28%）、长白山（+4.12%）、三特索道（+3.77%）、西安旅游（+3.58%）。
• 估值方面，板块TTM整体法估值为30.60倍，较前一周下降0.66个单位，估值溢价率回落至211.5%。

投资建议

• 维持整个行业“同步大市”评级。
• 推荐关注中报业绩增长稳健、符合预期的标的，包括：
  • 锦江股份（600754）：中端酒店龙头，估值相对较低。
  • 首旅酒店（600258）：酒店龙头，混改提效。
  • 中国国旅（601888）：免税龙头，利好政策预期。
• 同时关注具备长期成长空间的公司，如：
  • 腾邦国际（300178）：出境游运营商，掌握航线资源、低线渠道资源及需求端大数据。
  • 宋城演艺（300144）：国内演艺市场龙头，业绩具备高成长性。

关键信息

估值跟踪

• 近四周餐饮旅游板块估值在30.6-31.2倍之间。
• 酒店板块估值下降最大，为25.51倍。
• 景区、旅行社、餐饮子板块估值分别为25.69倍、36.71倍、40.67倍。

行业新闻

1. 复星旅文赴港IPO：2017年收入近118亿元，主要来自度假村业务，占总收入的95.5%。
2. 日本台风影响旅游业：超强台风“飞燕”导致关西机场跑道被淹，对日本旅游业造成潜在冲击。
3. 青海三家景区被“摘A”：因保护自然环境，取消部分景区A级资质，未来景区管理可能更注重环保。
4. 上海发布“旅游30条”：提出2035年建成世界著名旅游城市的目标，推动旅游高品质发展。
5. 北京健康旅游博览会：聚焦健康旅游行业，推动产业链融合与创新发展。

上市公司重点公告

1. 峨眉山A：乐山市政府批准峨乐旅集团的收购，乐山市国资委将间接持有公司32.59%股权。
2. 中国国旅：其子公司日上上海与上海机场签署免税店经营权转让合同，合同期限至2025年，预计对公司业绩有积极影响。
3. 曲江文旅：董事长李耀杰辞职，公司即将召开董事会选举新任董事长。

未来一周大事提醒

• 2018-9-10：云南旅游复牌。
• 2018-9-14：华天酒店、峨眉山A、三特索道召开临时股东大会。

风险提示

1. 宏观经济增速下行：可能对整体消费能力产生负面影响。
2. 旅游行业系统性风险：如政策变化、行业竞争加剧等。
3. 重大意外灾害事件：如自然灾害、公共卫生事件等，可能对旅游活动造成冲击。

重点股票池

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%。
• 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内。
• 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上。

行业评级说明

• 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上。
• 同步大市：相对市场基准指数收益率在±5%之间波动。
• 弱于大市：相对市场基准指数收益率5%以下。

重要免责声明

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