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报告总结

1. 石药集团

• 2024年Q1成药业务业绩超预期：收入和净利润同比分别增长115%和129%，至898亿港元及161亿元人民币。
• 成药业务同比增长177%，环比增长200%，主要增长来自神经领域（274%）和肿瘤、心血管领域。
• 上调目标价至110港元，对应2024年PE估值173倍。

2. 友邦保险

• 2024年第一季度新业务价值同比增长31%，高于市场预期，中国内地和香港分别增长38%和43%。
• 公司提出年度自由盈余净额派发率目标为75%，并额外追加20亿美元股票回购，维护买入评级，目标价从103港元下调至84港元。

3. 乐信集团

• 一季度Non-GAAP归母净利润同比下降386%，主要受拨备费用影响，预计2024年促成贷款规模在540-550亿元区间。
• 维持买入评级，维持目标价24美元，预计下半年风控改善将推动资产质量提升。

4. 生物科技创新

• ASCO2024聚焦ADC和双抗药物，康方生物、荣昌生物等公司在神经肿瘤、ADC领域取得突破。
• 升级推荐康方生物、荣昌生物等公司，关注授权出海机会。

5. 汽车行业

• 敏实集团业务稳健，预计全年收入增长20%，毛利率维持27%。电池盒业务订单充足，增速超50%。

6. 全球市场展望（包括美国经济数据、美联储政策、中国通胀等）与港股行业研究，涵盖了科技、消费、能源、房地产等多个行业的趋势分析和目标价格评估。

7. 分析师披露与免责声明

• 分析人员意见遵守职业道德，无财务利益冲突汇报。
• 交银国际载有未来潜在商务合作关系、关联交易披露。
• 免责声明：本报告仅为高度机密、非公开发行，内容仅供参考，交银国际对任何错误或遗漏不承担法律责任，投资者应独立决策。