20240528-东兴证券-东兴晨报_9页_356kb

文档总结

核心内容概述

本文档为2024年5月28日的市场分析报告，涵盖分析师推荐、A股新股日历、重要公司资讯、经济要闻、每日研报、行业要闻跟踪、个股动态跟踪、分析师承诺、风险提示、免责声明以及行业评级体系等多个部分。主要围绕消费电子行业、食品饮料行业、银行业、交通运输行业等领域的市场动态、公司发展、政策导向和投资建议展开。

主要观点与关键信息

光大同创（301387.SZ）

• 公司背景：成立于2012年，2023年4月18日登陆创业板，深耕消费电子防护性及功能性产品。
• 客户资源：积累了联想集团、立讯精密、歌尔股份、仁宝等优质客户资源，联想为其第一大客户。
• 业务拓展：积极布局碳纤维背板加工领域，2023年毛利率逐步恢复。
• 募投项目：安徽消费电子防护及功能性产品生产基地、研发技术中心、管理信息化升级，推动产品与生产一体化。
• 股权激励：2024年2月5日发布限制性股票激励计划，考核目标值分别为13.20亿、32.20亿、57.00亿，彰显公司发展信心。
• 投资建议：首次覆盖，给予“推荐”评级，预计2024-2026年EPS分别为1.88元、2.73元、3.77元。
• 风险提示：募投项目无法达预期、市场竞争加剧、技术迭代风险。

三只松鼠（300783.SZ）

• 企业改革：通过供应链及渠道变革，业绩重回增长，制定3年200亿目标。
• 线上策略：重心转向社交电商，通过抖音带动销售，取得一定成效。
• 线下调整：关闭大量传统门店，聚焦分销业务，日销品占比达30%，有提升空间。
• 投资建议：调高至“强烈推荐”评级，预计2024-2026年营收分别为107.99亿、136.97亿、161.15亿，归母净利润分别为3.84亿、5.31亿、6.65亿，对应EPS分别为0.96元、1.32元、1.66元。
• 风险提示：抖音平台竞争激烈、渠道利润率受损、量贩零食店冲击线下开店计划。

A股市场概况

• 指数表现：上证指数、深证成指、创业板等主要指数均出现下跌，跌幅在0.03%至1.35%之间。
• 新股发行：本周网上发行新股包括利安科技（28.30元/股，基础化工）和达梦数据（未公布价格，计算机），发行日分别为2024年5月28日和5月31日。

经济要闻

1. 房地产政策优化：上海市优化非沪籍居民购房条件，支持多子女家庭购房。
2. 金融监管政策：国家金融监管总局部署《防范化解金融风险问责规定》，促进金融与房地产良性循环。
3. 知识产权保护：国家知识产权局联合多部门加强知识产权保护，聚焦新业态新领域。
4. 央行流动性操作：央行开展第五期CBS操作，操作量50亿元，期限3个月，费率0.10%。
5. 工业利润改善：国家统计局数据显示，4月份工业企业利润明显改善，超七成行业利润增长，装备制造业贡献最大。

银行业跟踪

• 政策支持：发改委、人民银行等四部门印发《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，推动贷款利率稳中有降，保持息差稳定。
• 板块表现：中信银行指数上周下跌0.67%，跑赢沪深300指数1.41个百分点，农商行板块上涨1.57%。
• 估值与资金：银行板块PB为0.58倍，处于近五年34.5%分位数。北向资金净流入18.13亿元，宁波银行、平安银行、浦发银行等净流入较多。
• 投资建议：银行板块高股息配置价值突出，继续看好国有大行，关注个股成长性溢价。
• 风险提示：经济复苏不及预期、政策力度不足、资产质量恶化。

快递行业一季报点评

• 业务量增长：行业件量同比增速超预期，低价电商件大幅增长为主因。
• 策略分化：不同公司对价格与服务的侧重不同，导致业务量与单票收入分化。
• 盈利表现：中通、圆通、申通、韵达均实现扣非净利润增长，但中通盈利更稳定。
• 价格战影响：韵达与申通单票收入已降至2元附近，加盟商承压，价格战或在下半年缓和。
• 投资建议：建议关注行业龙头中通与圆通，因其收入端稳定，业绩弹性更大。
• 风险提示：行业政策变化、价格战烈度超预期。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

个股动态跟踪

1. 资本工具发行：

   • 兴业银行发行300亿元二级资本债券，票面利率2.50%；
   • 中国银行发行400亿元TLAC非资本债券，分两个品种，利率分别为2.25%和2.35%。

2. 管理层变动：

   • 工商银行聘任刘珺为行长；
   • 农业银行王志恒任党委副书记；
   • 交通银行张宝江任党委副书记。

风险提示

• 经济复苏不及预期；
• 政策力度不足；
• 资产质量恶化；
• 行业价格战超预期；
• 企业盈利波动风险；
• 市场竞争加剧；
• 技术迭代风险。

免责声明

本报告内容来源于东兴证券研究报告，仅作参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性。未经授权，不得复制、发布或修改本报告内容。