20240223-国投安信期货-棉纺开机率和库存数据周报_节后开工季节性回升_但需求表现仍然偏弱_5页_1mb

棉纺行业节后开工季节性回升，但需求偏弱

核心内容概述

节后开工季节性回升，但整体市场需求表现依然偏弱。根据最新周报数据，截至2024年2月23日，棉纺行业各环节的开机率和库存情况呈现一定的波动，反映出市场供需关系的复杂性。尽管部分指标出现回升，但价格和利润表现未达预期，需关注后续旺季需求的释放情况。

主要观点

• 节后复工带动开机率回升：春节后下游企业陆续复工，带动了纺企和织厂的开机率季节性上升。
• 棉花库存下降，棉纱库存小幅上升：纺企棉花原料库存环比减少0.5天，显示需求有所改善；但棉纱库存环比增加1.5天，表明销售压力仍存。
• 织厂棉纱库存下降，坯布库存略减：织厂棉纱库存环比减少0.6天，坯布库存环比减少1个百分点，反映下游采购意愿增强，但整体库存仍偏高。
• 价格小幅上涨，但利润仍处亏损状态：节后棉花和棉纱价格均上涨，但内地纺企的即期加工利润仍处于大幅亏损状态，表明成本压力尚未缓解。
• 国际开机率持续回暖：越南、印度和巴基斯坦的开机率均出现不同程度的上升，显示出国际市场对棉纺产品的需求正在逐步恢复。

关键信息

中国棉纺行业数据

国际棉纺行业开机率

市场趋势分析

• 国内需求仍偏弱：尽管节后开工带动开机率回升，但纺企对棉花的需求仍显不足，成交清淡，表明终端市场尚未完全回暖。
• 价格与利润矛盾：棉价上涨未能有效转化为利润增长，纺企即期加工利润仍处于亏损状态，说明成本控制和价格传导机制存在问题。
• 关注“金三银四”旺季：当前市场仍处于观望状态，需密切关注后续“金三银四”旺季的需求变化，以判断市场是否具备持续上涨动力。
• 国际市场需求回暖：越南、印度、巴基斯坦等主要棉纺出口国的开机率持续上升，显示出国际市场对棉纺产品的需求正在逐步恢复，可能对国内出口带来一定支撑。

投资建议

• 短期趋势不明朗：当前市场处于多空趋势相对均衡状态，盘面可操作性较差，建议以观望为主。
• 中长期需关注旺季表现：若“金三银四”期间需求明显改善，市场可能迎来趋势性上涨机会。
• 国际因素可能带来支撑：随着海外棉纺产能恢复，出口订单可能有所增加，对国内市场形成一定利好。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主

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