20260202-申银万国期货-品种策略日报-油脂油料_2页_129kb

国内期货市场与现货市场总结（申银万国期货研究所）

一、国内期货市场表现

核心内容

• 豆油主力：前日收盘价为8282元/吨，下跌1.19%，价差Y9-1为40，比价M9-1为-48。
• 棕榈油主力：前日收盘价为9240元/吨，下跌1.30%，价差P9-1为112，比价RM9-1为68。
• 菜油主力：前日收盘价为9380元/吨，下跌3.15%，价差OI9-1为68，比价M-RMO9为559。
• 豆粕主力：前日收盘价为2767元/吨，下跌1.25%，价差Y-P09为-946，比价M/RMO9为1.24。
• 菜粕主力：前日收盘价为2389元/吨，下跌2.21%，价差OI-Y09为1057，比价Y-M09为5349。
• 花生主力：前日收盘价为8844元/吨，上涨0.29%，价差OI-P09为111，比价Y-M09为5406。

二、国际市场期货市场表现

核心内容

• BMD棕榈油：前日收盘价为4220林吉特/吨，上涨22.0，涨幅0.52%。
• CBOT大豆：前日收盘价为1064美分/蒲氏耳，下跌7.8，跌幅0.72%。
• CBOT美豆油：前日收盘价为53.54美分/磅，下跌0.5，跌幅0.83%。
• CBOT美豆粕：前日收盘价为294美元/吨，下跌2.3，跌幅0.78%。

三、国内现货市场表现

1. 大豆油

• 天津一级大豆油：现值8700元/吨，跌幅-1.02%。
• 广州一级大豆油：现值8810元/吨，跌幅-0.79%。
• 现货价差：广州一级大豆油与24°棕榈油价差为-460元/吨，与前值持平。

2. 棕榈油

• 张家港24°棕榈油：现值9260元/吨，跌幅-1.07%。
• 广州24°棕榈油：现值9260元/吨，跌幅-1.07%。
• 现货价差：张家港24°棕榈油与一级大豆油价差为20元/吨，与前值持平。

3. 菜油

• 张家港三级菜油：现值10150元/吨，跌幅-0.88%。
• 防城港三级菜油：现值10130元/吨，跌幅-1.27%。
• 现货价差：张家港三级菜油与一级大豆油价差为1340元/吨，较前值上升70元/吨。

4. 豆粕

• 南通豆粕：现值3060元/吨，跌幅-0.65%。
• 东莞豆粕：现值3130元/吨，跌幅-0.63%。
• 现货价差：东莞豆粕与菜粕价差为630元/吨，较前值上升30元/吨。

5. 菜粕

• 南通菜粕：现值2550元/吨，跌幅-1.16%。
• 东莞菜粕：现值2490元/吨，跌幅-1.19%。
• 现货价差：东莞菜粕与豆粕价差为203元/吨，较前值上升60元/吨。

6. 花生

• 临沂花生米：现值7150元/吨，跌幅0.00%。
• 安阳花生米：现值7300元/吨，跌幅0.00%。
• 现货价差：临沂花生米与安阳花生米价差为-150元/吨，与前值持平。

四、行业信息

1. 阿根廷大豆播种情况：

   • 大豆播种工作接近尾声，已完成预计播种面积的99.5%。
   • 大豆作物状况评级良好占比47%（上周值53%，去年同期值24%），正常占比37%（上周值34%，去年同期51%），一般或较差占比16%（上周值13%，去年同期值25%）。

2. 印尼棕榈油参考价格：

   • 2月份毛棕榈油参考价格定为每吨918.47美元，略高于1月份的每吨915.64美元。
   • 新的参考价格意味着2月份毛棕榈油的出口税将维持在每吨74美元。

五、评论及策略

1. 蛋白粕

• 夜盘表现：豆菜粕震荡收跌。
• 巴西大豆收割率：截至1月24日，巴西大豆收割率为6.6%，较上周增长，但低于去年同期。
• 美国生物燃料政策：即将出台的政策细节可能提振需求预期，但当前美豆期价因巴西收割压力而回落。
• 国内豆粕：连粕跟随外盘走低，国内豆粕高库存及远月供应充足预期持续施压价格。

2. 油脂

• 夜盘表现：豆菜偏弱运行，棕榈油小幅收涨。
• 马来西亚棕榈油：1月出口强劲，产量环比下降，进入去库周期，支撑棕榈油价格。
• 马棕关税调整：下调关税，未来出口预期好转。
• 澳大利亚菜籽：尚未进入大规模压榨，菜油现货供应偏紧，继续为价格提供支撑。
• 短期展望：预计油脂整体偏强震荡。

六、免责声明

• 本报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证。
• 报告结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期风险。
• 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖出价，投资者据此操作，风险自担。