20260304-申银万国期货-品种策略日报-油脂油料_2页_129kb

国内期货市场及行业信息总结

一、国内期货市场表现

二、比价关系变化

三、国内现货市场情况

1. 大豆油现货价格

2. 棕榈油现货价格

3. 菜油现货价格

4. 豆粕现货价格

5. 菜粕现货价格

6. 花生现货价格

四、现货价差

五、行业信息

1. 欧盟2025/26年度大豆进口量为829万吨，低于2024/25年度的925万吨。
2. 加拿大统计局将于3月5日公布2026年主要农作物种植意向预估。
3. 交易商和分析师平均预期，2026年加拿大油菜籽种植面积将达2230万英亩，高于2025年的2150万英亩。

六、评论及策略

1. 蛋白粕

• 夜盘豆粕震荡收跌，但受到成本端支撑，跟随外盘偏强。
• 美国生物燃料政策将落地，预计提振美豆压榨需求。
• 巴西大豆单产预计下降，AgRural将25/26年度产量预估值由1.81亿吨下调至1.78亿吨。
• 巴西大豆出口偏慢，收割率低于预期，支撑美豆价格。
• 一季度国内大豆进口量环比下降，供应压力缓解。
• 近月需关注美国和巴西大豆的装船节奏及节后进口大豆拍卖情况。
• 远月南美大豆丰产，供应充足，国内价格可能跟随下行。

2. 油脂

• 夜盘油脂偏强运行。
• 美国环保署将提交2026年生物燃料掺混配额提案，预期提振豆油需求。
• 马来西亚2月1-20日棕榈油出口量环比下降8.9%，出口疲软或影响去库节奏。
• 美伊冲突导致霍尔木兹海峡关闭，油价上涨提振油脂表现。
• 短期油脂预计继续高位偏强震荡，需关注美国生柴政策和贸易关系变动。

七、仓单数据

八、免责声明

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