> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td colspan="8">申银万国期货研究所 李霁月(从业编号:F03119649; 交易咨询号:Z0019570) lijy@sywgqh.com.cn</td></tr><tr><td rowspan="10">国内期货市场</td><td></td><td>豆油主力</td><td>棕榈油主力</td><td>菜油主力</td><td>豆粕主力</td><td>菜粕主力</td><td>花生主力</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>8350</td><td>8994</td><td>9464</td><td>2836</td><td>2380</td><td>8844</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>90</td><td>96</td><td>105</td><td>10</td><td>50</td><td>26</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>1.09%</td><td>1.08%</td><td>-3.15%</td><td>0.35%</td><td>2.15%</td><td>0.29%</td></tr><tr><td>价差</td><td>Y9-1</td><td>P9-1</td><td>OI9-1</td><td>Y-P09</td><td>OI-Y09</td><td>OI-P09</td></tr><tr><td>现值</td><td>18</td><td>32</td><td>-178</td><td>-682</td><td>857</td><td>175</td></tr><tr><td>前值</td><td>20</td><td>32</td><td>47</td><td>-676</td><td>920</td><td>244</td></tr><tr><td>比价-价差</td><td>M9-1</td><td>RM9-1</td><td>M-RMO9</td><td>M/RMO9</td><td>Y/M09</td><td>Y-M09</td></tr><tr><td>现值</td><td>-58</td><td>46</td><td>587</td><td>1.25</td><td>2.82</td><td>5366</td></tr><tr><td>前值</td><td>-56</td><td>34</td><td>595</td><td>1.25</td><td>2.79</td><td>5292</td></tr><tr><td rowspan="4">国际市场期货市</td><td></td><td>BMD棕榈油/林吉特/吨</td><td>CBOT大豆/美分/蒲氏耳</td><td>CBOT美豆油/美分/磅</td><td>CBOT美豆粕/美元/吨</td><td></td><td></td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>4051</td><td>1172</td><td>62.91</td><td>315</td><td></td><td></td></tr><tr><td>涨跌</td><td>63.0</td><td>9.8</td><td>0.2</td><td>2.7</td><td></td><td></td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>1.58%</td><td>0.84%</td><td>0.37%</td><td>0.86%</td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="11">国内现货市场</td><td>现货价格</td><td>天津一级大豆油</td><td>广州一级大豆油</td><td>张家港24°棕榈油</td><td>广州24°棕榈油</td><td>张家港三级菜油</td><td>防城港三级菜油</td></tr><tr><td>现值</td><td>8630</td><td>8600</td><td>9000</td><td>9000</td><td>10040</td><td>9790</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>0.47%</td><td>0.47%</td><td>1.69%</td><td>1.69%</td><td>0.70%</td><td>0.72%</td></tr><tr><td>现货基差</td><td>280</td><td>250</td><td>6</td><td>6</td><td>576</td><td>326</td></tr><tr><td>现货价格</td><td>南通豆粕</td><td>东莞豆粕</td><td>南通菜粕</td><td>东莞菜粕</td><td>临沂花生米</td><td>安阳花生米</td></tr><tr><td>现值</td><td>3030</td><td>3060</td><td>2510</td><td>2480</td><td>7150</td><td>7300</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>1.00%</td><td>0.33%</td><td>0.80%</td><td>0.81%</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>现货基差</td><td>194</td><td>224</td><td>200</td><td>170</td><td>-758</td><td>-608</td></tr><tr><td>现货价差</td><td>广州一级大豆油和24°棕榈</td><td>张家港三级菜油和一级大豆油</td><td>东莞豆粕和菜粕</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>现值</td><td>-170</td><td>1470</td><td>580</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>前值</td><td>-120</td><td>1370</td><td>600</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="3">榨利及润压</td><td></td><td>近月马来西亚棕榈油</td><td>近月美湾大豆</td><td>近月巴西大豆</td><td>近月美西大豆</td><td>近月加拿大毛菜油</td><td>近月加拿大菜籽</td></tr><tr><td>现值</td><td>-325</td><td>-425</td><td>-20</td><td>-323</td><td>211</td><td>344</td></tr><tr><td>前值</td><td>-317</td><td>-478</td><td>-72</td><td>-388</td><td>86</td><td>363</td></tr><tr><td rowspan="3">仓单</td><td></td><td>豆油</td><td>棕榈油</td><td>菜籽油</td><td>豆粕</td><td>菜粕</td><td>花生</td></tr><tr><td>现值</td><td>26,255</td><td>0</td><td>625</td><td>39,584</td><td>1,000</td><td>900</td></tr><tr><td>前值</td><td>26,255</td><td>450</td><td>625</td><td>38,493</td><td>1,000</td><td>900</td></tr><tr><td></td><td colspan="7">数据来源: wind, 申万期货研究所</td></tr><tr><td>行业信息</td><td colspan="7">1、据欧盟委员会，截至3月1日，欧盟2025/26大豆进口量为829万吨，而去年为925万吨。2、外媒报道，加拿大统计局将于3月5日北京时间21:30公布主要农作物2026年种植意向预估。受访的六位交易商和分析师平均预期，2026年加拿大油菜籽种植面积料为2230万英亩，高于2025年统计局公布的2150万英亩。</td></tr><tr><td>评论及策略</td><td colspan="7">蛋白粕：夜盘豆粕震荡收跌，美国生物燃料政策近期预计将落地，将提振美豆压榨需求。同时近期受到干旱天气影响巴西大豆单产预计受到不利影响，AgRural将25/26年度巴西大豆产量预估值由此前的1.81亿吨下调至1.78亿吨；近期巴西大豆出口也有所偏慢，CONAB数据显示截至2月28日巴西大豆收割率为41.7%，上周为31.9%，慢于去年同期的48.4%，使得近期美豆整体偏强震荡。国内方面，受到成本端支撑连粕跟随外盘偏强。一季度国内大豆进口量环比下降，供应压力将有所缓解，近月仍需关注美国和巴西大豆的装船节奏和节后进口大豆拍卖情况。远月来说南美大豆丰产供应充足。通过进口成本传导，国内价格预计将跟随下行。油脂：夜盘油脂偏强运行，美国环境保护署近期将向白宫提交26年生物燃料掺混配额提案，预期将提振豆油需求，但至今未公布，关注实际落地情况。根据高频数据显示，ITS预计马来西亚2月1-20日棕榈油出口量环比下降8.9%，虽然产量环比也下滑但出口表现疲软预计2月马棕去库节奏或有所放缓。整体来看在生柴政策下油脂价格有支撑，同时美伊冲突下伊朗关闭霍尔木兹海峡，油价大幅上涨提振油脂表现，短期预计油脂继续高位偏强震荡，需持续关注美国生柴政策和贸易关系变动。</td></tr><tr><td>免责声明</td><td colspan="7">本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号 证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。</td></tr></table>