20260112-弘业期货-双焦周报_供需双增_盘面低位反弹_31页_9mb

供需双增，盘面低位反弹

核心内容概述

本报告分析了2026年1月12日前一周焦煤与焦炭市场的供需变化，并结合宏观地产数据和钢铁行业PMI等指标，对市场走势进行了综合判断。整体来看，焦煤和焦炭市场均呈现供需双增的态势，但由于下游企业盈利不佳，尚未出现大规模集中补库，市场维持低位震荡。

焦煤基本面分析

供给情况

• 矿山开工率：523家样本矿山开工率回升至85.34%（+5.71%）。
• 精煤日均产量：矿山精煤日均产量为73.43万吨（+4.42%）。
• 洗煤厂产能利用率：314家样本洗煤厂产能利用率微升至35.42%（+0.33%）。
• 洗煤厂精煤产量：洗煤厂精煤日均产量为26.12万吨（+0.31%）。
• 进口煤：蒙煤进口量维持高位，甘其毛都口岸通关车数稳定，整体供应有所回升。

需求情况

• 钢厂铁水产量：247家钢厂铁水日产量为229.5万吨（+2.07%）。
• 高炉开工率：钢厂高炉开工率提升至79.31%（+0.37%）。
• 炼焦煤可用天数：钢厂炼焦煤可用天数微降至12.8天（-0.08），焦化厂炼焦煤可用天数微增至13.68天（+0.07）。
• 需求特点：钢厂需求回升，但焦化厂仍以刚需采购为主，尚未出现集中补库。

库存情况

• 矿山库存：523家样本矿山精煤库存为295.01万吨（+1.67%）。
• 焦化厂库存：全样本独立焦化厂库存为1071.68万吨（+19.18%）。
• 钢厂库存：钢厂库存为797.73万吨（-4.54%）。
• 洗煤厂库存：314家样本洗煤厂精煤库存为319.65万吨（-9.36%）。
• 港口库存：主要港口库存为299.8万吨（-1.5%）。
• 库存趋势：矿山和焦化厂库存小幅累积，而洗煤厂、港口及钢厂库存小幅去化，采购情绪走弱。

总结

• 上周焦煤市场供需双增，受宏观情绪回暖及产地核减产能等利好因素影响，盘面出现低位反弹。
• 国内供应逐步恢复，进口煤维持高位，但下游焦钢企业盈利不佳，尚未出现大规模集中补库。
• 整体市场维持低位震荡，需关注后续冬储补库需求。

焦炭基本面分析

供给情况

• 焦化厂产能利用率：全样本独立焦化厂产能利用率提升至72.69%（+0.97%）。
• 焦化厂日均产量：全样本独立焦化厂日均产量为63.57万吨（+0.85%）。
• 钢厂焦炭产量：247家钢厂焦炭日均产量为46.88万吨（+0.05%）。
• 焦化厂利润：焦化厂平均吨焦利润亏损继续扩大至-45元/吨（-31%）。

需求情况

• 钢厂铁水产量：247家钢厂铁水日产量为229.5万吨（+2.07%）。
• 高炉开工率：钢厂高炉开工率继续回升至79.31%（+0.37%）。
• 焦炭可用天数：钢厂焦炭可用天数为12.02天（-0.08）。
• 需求特点：钢厂对焦炭存刚需，但尚未出现大规模集中补库。

库存情况

• 焦化厂库存：全样本独立焦化厂库存为86.07万吨（-5.53%）。
• 钢厂库存：247家钢厂库存为645.73万吨（+1.74%）。
• 港口库存：主要港口库存为184.1万吨（+4.01%）。
• 库存趋势：焦化厂库存小幅回落，钢厂和港口库存小幅回升，焦炭整体社会库存微增。

总结

• 焦炭供应小幅增加，因销售情况转好，个别焦企提产，钢厂焦炭产量回升。
• 需求端钢厂利润有所好转，高炉复产增加，但整体仍以刚需为主。
• 焦炭仍有第五轮提降预期，预计盘面将维持低位震荡，需关注冬储补库需求。

宏观地产跟踪

• 全国固定资产投资额：累计同比数据表明房地产修复进程缓慢。
• 房地产新开工、施工、竣工、销售面积：累计同比数据持续低迷，显示房地产市场仍处于调整阶段。
• 30大中城市商品房成交面积：当周数据反映市场活跃度有限。
• 钢铁行业PMI：显示钢铁行业景气度有所回升，但整体仍处于收缩区间。
• 制造业PMI：制造业活动延续扩张，但增速放缓。

市场走势与预期

• 焦煤：供需双增，但下游企业盈利不佳，尚未出现大规模补库，市场维持低位震荡。
• 焦炭：供需双增，原料走强支撑盘面偏强，但仍有第五轮提降预期，需关注后续补库需求。
• 价格走势：焦煤现货价格维持稳定，焦炭价格仍有下行压力，但短期反弹迹象明显。

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