20240513-国投安信期货-鸡蛋周报_去产能力度偏弱_远端供给收缩力度有限_9页_3mb

鸡蛋市场周报总结

核心内容

上周鸡蛋市场呈现上涨趋势，现货价格持续走高。全国粉蛋均价上涨至3.64元/斤，褐壳蛋均价上涨至3.68元/斤。蛋鸡苗价格略有下降，淘汰鸡价格则有所上升。整体来看，市场供需关系偏紧，价格上涨动力较强。

主要观点

供给端分析

• 在产蛋鸡存栏量：4月末在产蛋鸡存栏量达到12.4亿只，较前月继续增加。预计2024年6月将达到12.73亿只的年度高峰，随后进入温和下降阶段。
• 存栏结构：后备蛋鸡（120日龄以下）占比13.97%，处于较低水平；120-450日龄蛋鸡占比77.41%，是当前主要产蛋群体；450日龄以上待淘老鸡占比8.62%，表明淘汰压力相对较小。
• 淘汰力度：老鸡淘汰量环比下降，平均淘汰日龄为498天，较前周有所缩短，说明养殖户在价格回暖后对老鸡的淘汰意愿减弱。

需求端分析

• 销量：全国5个城市代表销区周度销量为8129吨，较前周增加，显示市场需求有所回升。
• 库存：生产环节库存天数为1.06天，流通环节库存天数为0.95天，库存水平处于较低区间，支撑价格上行。

成本与利润

• 饲料成本：豆粕均价3509元/吨，玉米均价2403元/吨，饲料成本上升，但蛋价仍能覆盖成本并实现小幅盈利。
• 盈利水平：鸡蛋单斤盈利周度平均值为0.08元/斤，较前周显著提升，显示养殖利润改善。

替代品表现

• 生猪价格：生猪出栏价格为15.23元/公斤，较前周上涨。
• 白羽肉鸡价格：价格为7.84元/公斤，波动较小，对鸡蛋需求的替代效应有限。

关键信息

价格走势

• 上周蛋价上涨，主产区均价3.81元/斤，主销区均价3.74元/斤，分别上涨7.9%和7.5%。
• 期货盘面也持续上涨，JD2406合约收盘价3102，周涨幅9.2%；JD2407合约收盘价3385，周涨幅13%。

行情展望

• 由于去产能力度偏弱，预计下半年蛋价涨幅有限。
• 期货市场对远月合约的估值保持谨慎乐观，关注期现收敛机会和潜在预期差。

操作评级

• 鸡蛋：操作评级为★★★，表明当前市场趋势较为明晰，具备较好的投资机会。

数据来源

• 卓创数据：用于存栏、淘汰、成本及盈利分析。
• wind、同花顺ifind、我的农产品：提供期货、现货及历史数据支持。
• 国投安信期货有限公司：报告发布机构，具备期货投资咨询业务资格。

免责声明

• 本报告仅供国投安信期货有限公司的客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，客户需自行判断风险。

图表概览

• 图1 & 图2：显示鸡蛋主产区与主销区均价走势及季节性变化。
• 图3：展示鸡蛋主连最低可成交基差。
• 图4 & 图16：反映蛋鸡苗价格及山东省存栏变化。
• 图5 & 图21：展示淘汰鸡价格及平均淘汰日龄趋势。
• 图6 & 图7：提供玉米与豆粕价格信息。
• 图8 & 图13：展示蛋鸡饲料价格及在产蛋鸡存栏量变化。
• 图9 & 图10：显示鸡蛋盈利水平及分年度趋势。
• 图11 & 图12：展示中国蛋鸡养殖预期盈利及分年度趋势。
• 图14 & 图15：提供全国及山东省在产蛋鸡存栏量分年度数据。
• 图22 & 图23：展示不同日龄段蛋鸡存栏占比及变化趋势。
• 图24 & 图25：反映120-450日龄蛋鸡存栏占比及变化。
• 图26 & 图27：显示450日龄以上待淘蛋鸡存栏占比及变化。
• 图29 & 图30：提供褐壳鸡蛋消费量及销区销量分年度数据。
• 图31 & 图32：展示全国代表销区鸡蛋销量及库存变化。

总结

综上所述，鸡蛋市场在供给端维持温和增长，需求端有所回暖，价格和期货走势均呈上升趋势。预计未来蛋价涨幅将相对有限，市场整体处于偏多趋势，具备较好的投资机会。