20210301-建信期货-鸡蛋月报_维持存栏去化预期_鸡蛋05偏强_11页_1mb

鸡蛋市场月报总结（2021年3月1日）

核心内容概述

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要分析2021年2月鸡蛋市场供需变化、价格走势及未来展望，重点围绕供给端去存栏预期、需求端季节性波动以及期货合约走势进行探讨。报告指出，尽管当前鸡蛋现货价格处于季节性下跌通道，但随着存栏量逐步减少和备货预期增强，未来价格有望逐步回升。同时，饲料成本偏高、养殖利润低迷对市场影响较大，需关注相关变量变化。

主要观点

1. 供给端：持续去化，存栏量逐步下降

• 淘汰鸡数量：2月淘汰鸡数量较1月有所减少，但整体仍处于逐步放量阶段。预计3月淘鸡数量将增加，价格可能走弱。
• 存栏量：2021年2月蛋鸡总存栏量约为12.33亿只，较1月略有下降，且预计3月降至11.80亿只，4月进一步降至11.22亿只，5月约10.84亿只。
• 补栏情况：1月补栏量较上月增加42.56%，但整体仍处于较低水平。预计未来补栏量将维持低位，进一步推动存栏去化。
• 养殖利润：2月全国蛋鸡养殖利润为**-13.32元/只**，较上月大幅下滑，处于历史同期中等偏低水平，对养殖户补栏积极性形成抑制。

2. 需求端：季节性淡季，但备货预期支撑回暖

• 整体需求：2月需求较前几个月有所下降，但预计清明节后，随着节假日备货需求的释放，鸡蛋需求将逐步回暖。
• 社区团购影响：去年12月社区团购曾对鸡蛋需求产生刺激，但近期因政策调整有所降温，需关注其未来是否重新活跃。
• 蛋白替代消费：生猪存栏量恢复，但猪瘟疫情仍存，对鸡蛋需求影响有限。白羽肉鸡价格处于往年同期偏高水平，预计2-3月将季节性走低。
• 蔬菜价格：2月蔬菜价格指数显著回落，预计未来价格以稳中走弱为主，对鸡蛋需求形成一定替代效应。

期货市场分析

1. 期货合约走势

• 04合约：当前价格在4000-4100元/500kg左右，与现货价格相对合理，但由于需求回暖时间点不确定，存在较大风险，建议谨慎参与。
• 05合约：因存栏去化预期明确，且清明五一备货预期支撑，低多策略为主，需耐心等待急跌机会入场。
• 09合约：因补栏和换羽不确定性较大，暂观望为宜。

2. 市场策略建议

• 养殖户及现货贸易商：春节后蛋价预计弱稳，3月中下旬后价格重心有望逐步上移。
• 期货投机者：建议关注05合约，以低多策略为主，不追涨；04合约风险较高，09合约观望。

关键信息

• 重要变量：淘汰鸡数量、禽流感、非洲猪瘟疫情。
• 市场预期：未来几个月蛋鸡存栏量将持续下降，现货价格预计前低后高，期货市场05合约更具投资价值。
• 数据来源：天下粮仓、Wind、建信期货研究中心。

图表说明

• 图1：鸡蛋主产区均价（元/斤）
• 图2：鸡蛋05季节性走势（元/500kg）
• 图3：淘汰鸡均价（元/斤）
• 图4：蛋鸡苗价（元/羽）
• 图5：蛋鸡淘汰量（亿只）
• 图6：淘汰日龄（天）
• 图7：蛋鸡总存栏（亿只）
• 图8：在产鸡存栏（亿只）
• 图9：蛋鸡补栏量（亿只）
• 图10：高峰期产蛋率（%）
• 图11：蛋鸡饲料价格（元/公斤）
• 图12：蛋鸡养殖利润（元/只）
• 图13：22省市生猪平均价（元/kg）
• 图14：中国寿光蔬菜价格指数

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