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沪铝早报总结

今日沪铝市场各指标与分析如下：

一、主要观点

1. 基本面：碳中和政策限制产能扩张，供给端受扰动为主；下游需求不强劲，房地产延续疲软，但宏观情绪有所好转。
   研判：中性。

2. 基差：现货价20540元，基差-185，即贴水期货价，运行偏空。

3. 库存：上期所铝库存较上周减少10887吨至211698吨，库存下滑，偏多。

4. 盘面：收盘价处于20均线上方，20均线向上运行，技术面偏多。

5. 主力持仓：主力净多头增仓，多单减少缓慢，整体偏多。

6. 市场预期：碳中和趋势对铝行业长期利好，国内消费不畅压制短期行情；但宏观情绪改善带来短期支撑，假期后价格小幅回落。综合判断，短期走强利多金属市场。

二、利多因素分析

1. 碳中和政策控制产能扩张。
2. 地缘政治局势紧张，俄铝供应受限。
3. 能源危机导致电解铝产量下降，成本上升。

三、利空因素分析

1. 铝棒库存维持历史高位，消费疲软。
2. 全球经济前景不确定，高铝价压制下游需求。

四、核心逻辑

多方观点认为，长期碳中和趋势利多铝价，但短期需关注消费不振和降息预期的拖累；空方观点则强调经济下行与高成本难以支撑价格长期强势。

五、市场数据摘要

• 上海中间价：每吨下降375元。
• LME铝库存：每吨减少425吨。
• 上期所铝社会库存：周环比增加29728吨至136300吨。

六、风险提示

报告指出，铝价在碳中和趋严的背景下预计将有支撑，但消费不景气和可能出现的降息影响需警惕。建议投资者在操作中注意风险控制。

该报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。