20250811-国泰期货-合成橡胶_基本面有支撑_估值区间运行_3页_830kb

合成橡胶市场分析总结

研究机构：国泰君安期货
日期：2025年8月11日

一、基本面分析

• 产量：近期顺丁橡胶产量环比下降5.93%，主要由于生产企业检修。预计下周期山东益华、齐翔腾达装置重启，产量将有所恢复。
• 库存：样本企业库存小幅上升，但因下游需求低迷和期货低价吸引，现货成交偏弱。
• 开工率：顺丁橡胶产能利用率降至68.17%，但仍处于高位，短期供应压力犹存。

二、价格走势

• 短期：震荡略偏强，市场追空意愿低，政策预期（反内卷及供给侧优化）支撑估值底线。
• 中期：基本面中性，缺乏显著上行或下行驱动，价格多处于合理区间内运行。

三、核心观点

基本面有支撑，估值弹性尚可，但中期缺乏持续上涨动力，需关注供给恢复及需求变化对价格的边际影响。

四、风险提示

• 或因政策变化导致供需预期波动
• 下游需求恢复仍存不确定性