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合成橡胶市场分析总结（2024年01月12日）

核心内容概览

合成橡胶市场近期呈现估值区间震荡的态势，基本面数据与市场情绪共同影响价格走势。分析师高琳琳与杨铉汉对当前市场进行了详细分析，认为短期内合成橡胶价格将在11700元/吨至12800元/吨之间波动。

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基本面跟踪

期货市场数据

• 顺丁橡胶主力(02合约)：
  • 日盘收盘价：12,215元/吨（+135元/吨）
  • 成交量：17,860手（+1956手）
  • 持仓量：20,311手（+45手）
  • 成交额：108,619万元（+13,014万元）

价差数据

• 基差：山东顺丁-期货主力为85元/吨（-135元/吨）
• 月差：BR01-BR02为-330元/吨（-120元/吨）

现货市场数据

• 顺丁价格：

  • 华北顺丁(民营)：11,750元/吨（-50元/吨）
  • 华东顺丁(民营)：12,000元/吨（-50元/吨）
  • 华南顺丁(民营)：12,000元/吨（-50元/吨）
  • 山东顺丁市场价(交割品)：12,300元/吨（0元/吨）

• 丁苯价格：

  • 齐鲁丁苯(型号1502)：12,050元/吨（0元/吨）
  • 齐鲁丁苯(型号1712)：11,300元/吨（0元/吨）

• 丁二烯价格：

  • 江苏主流价：8,850元/吨（+150元/吨）
  • 山东主流价：8,950元/吨（+300元/吨）

基本面指标

• 顺丁开工率：51.1229%（0变化）
• 顺丁成本：11564元/吨（0变化）
• 顺丁利润：936元/吨（0变化）

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趋势强度

• 趋势强度：1
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强
• 趋势强度说明：当前趋势强度为1，表明市场整体处于偏弱状态。

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观点及建议

估值区间

• 当前基本面估值区间：11800元/吨—12800元/吨
• 盘面估值上限：12700-12800元/吨
• 盘面估值下限：11700-11800元/吨

上方压力

• 现货市场成交清淡，下游观望情绪浓厚。
• 主力BR2403合约升水山东市场价约200元/吨，形成套利空间。
• 套保头寸可能对盘面上方构成压力。

下方支撑

• 丁二烯成本端对顺丁价格形成支撑，当前成本约为11600元/吨。
• 山东地区化工厂突发事件导致装置停车检修，短期供应收缩。
• 供应端的收缩带来对现货流通性的估值溢价。

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丁二烯分析

供应端

• 1月部分装置复产，开工率回升，日度产量提高。
• 进口供应收缩，贸易商积极性下降。

预期变化

• 12月国际丁二烯价格回调，预计到港量增加。
• 供应端存增量预期，但短期内仍偏弱。

需求端

• 顺丁及丁苯库存压力大，装置检修多，开工率维持低位。
• ABS及SBS开工率已处于低位，四大下游需求持续偏弱。
• 港口及企业库存预计将有所累库，供需双弱格局下难有上行驱动。

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顺丁橡胶分析

开工率预期

• 1月中旬部分装置复产，开工率或从低位回升。

需求端

• 半钢胎开工率稳定，轮胎厂维持高位排产，对顺丁橡胶有刚需采购。
• 全钢胎基本面压力偏大，需求支撑有限。

库存与价格

• 顺丁橡胶生产企业库存偏高，现货出厂价及市场价在成交清淡背景下面临下行压力。

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者不应将本报告作为唯一参考，应结合自身情况独立判断。

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