20240603-华安证券-转债策略精研（五）_低隐波差与白马策略_转债市场的矛与盾如何平衡__25页_3mb
报告摘要
- 市场回暖与转债表现良好，同花顺沪深全A指数年初至5月中旬上涨133%，转债市场同期上涨308%。
- 转债期权估值低位，隐波差低表示价值被低估，当前隐波差-1855%，位于历史低位。
- 新规提升转债上市门槛，利好白马转债。
- 低隐波差策略攻强守弱，当权益市场正向收益时表现优异，但负收益时易亏损。
- 白马策略攻守兼备，防御性强，在市场负向收益时表现稳定。
- 低隐波差与白马策略在不同市场环境下表现有所侧重，需灵活调整。
- 综合策略建议将低隐波差与白马策略结合，兼顾进攻与防御。
每个子策略下有其特定的选择原则，也包括风险提示，如股市风险、转债破发风险、违约风险等。
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