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国泰君安期货商品研究晨报总结 - 2023年07月17日

核心内容概述

本报告分析了2023年7月17日能源化工类商品的市场情况，涵盖了PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、短纤、PVC、燃料油及低硫燃料油等品种。整体来看，多数品种处于震荡市，部分品种在短期偏强或偏弱，中长期趋势则呈现分化。

主要观点

PTA

• 短期进入震荡市，09合约波动较大，建议降低仓位。
• 中长期01合约维持多头思路，成本支撑较强。
• 供应端逐步宽松，但需求端仍保持稳定，价格易涨难跌。

MEG

• 短期震荡市，关注9-1正套。
• 供应压力下降，但上方压力明确。
• 中长期趋势偏强，但需关注需求端变化。

橡胶

• 短期震荡偏弱，市场整体承压。
• 供应端全球供给上量预期明显，港口库存压制。
• 需求端进入淡季，下游补货意愿不强，胶价仍有窄幅下调预期。

沥青

• 高位震荡，短期跟随原油走势。
• 现货市场价格持稳，炼厂开工率回升，库存企稳。
• 供应端预期偏高，需求端修复缓慢，但雨季结束后基本面可能改善。

LLDPE

• 中期震荡市，短期可能回调。
• 成本端反弹，但估值略偏高，市场情绪谨慎。
• 供应端压力逐渐上升，需求端仍处淡季，整体走势偏弱。

PP

• 估值略偏高，中期震荡市。
• 短期反弹接近尾声，上方压力7400-7450，下方支撑6800-6900。
• 成本端支撑，但终端需求偏弱，需警惕回调。

纸浆

• 宽幅震荡，市场交投清淡。
• 供应端支撑有限，需求端维持清淡。
• 预计短期震荡，中长期关注库存变化。

甲醇

• 短期偏强，中期偏弱。
• 基差和月差偏弱，需警惕回调。
• 供应端压力上升，成本支撑有限，建议关注反套操作。

尿素

• 现货转弱，盘面或回调。
• 短期偏强，中期震荡市。
• 出口预期受阻，需关注下游需求变化及库存情况。

苯乙烯

• 短期偏强接近尾声，中期偏弱。
• 建议持有正套，关注8月累库预期。
• 下游补库需求走弱，影响市场情绪。

短纤

• 反套持有，短期可能回调。
• 原材料备货下滑，纱厂进入淡季，库存压力显现。
• 建议逢高做空，关注供需变化。

PVC

• 走势偏强，但存在下行风险。
• 上游厂库去化推动价格走强，但下游需求逐步下降。
• 建议谨慎追高，关注供需变化。

燃料油

• 短线震荡，跟随原油走势。
• 高硫燃料油价格偏强，低硫燃料油估值支撑仍在。
• 需关注中东炼厂投产及ICE柴油价格走势。

低硫燃料油

• 估值支撑仍在，高低硫价差暂时企稳。
• 燃料油市场内部缺乏驱动，整体跟随原油波动。
• ICE柴油价格偏强，对低硫燃料油形成一定支撑。

关键信息汇总

品种	短期趋势	中期趋势	关键操作建议
PTA	震荡市	偏强	降低仓位，多PTA空EG或PF
MEG	震荡市	偏强	关注9-1正套
橡胶	震荡偏弱	-	持续关注供需变化
沥青	高位震荡	-	持续持有正套，关注库存变化
LLDPE	震荡市	震荡市	逢高空，关注8月需求变化
PP	震荡市	震荡市	反套持有，关注供需变化
纸浆	宽幅震荡	-	持续关注库存及需求变化
甲醇	短期偏强	中期偏弱	关注反套操作
尿素	现货转弱，盘面回调	-	持续关注出口预期及库存变化
苯乙烯	正套持有	-	持续关注8月累库预期
短纤	反套持有	-	逢高做空，关注库存变化
PVC	走势偏强	存下行风险	谨慎追高，关注供需变化
燃料油	短线震荡	-	跟随原油走势
低硫燃料油	估值支撑仍在	-	关注ICE柴油价格走势

市场趋势强度

品种	趋势强度	趋势描述
PTA	0	震荡市
MEG	0	震荡市
橡胶	-1	偏弱
沥青	-1	偏弱
LLDPE	-1	偏弱
PP	0	震荡市
纸浆	0	震荡市
甲醇	-1	偏弱
尿素	-1	偏弱
苯乙烯	0	震荡市
短纤	-1	偏弱
PVC	0	震荡市
燃料油	0	中性
低硫燃料油	0	中性

总结

整体来看，能源化工类商品在7月17日呈现震荡市格局，多数品种短期内受成本支撑，但中长期存在供应压力及需求变化带来的回调风险。建议投资者根据品种特性及市场趋势，采取相应的对冲和套利策略，如正套、反套及逢高做空等，同时密切关注供需变化、库存情况及宏观经济因素对市场的影响。