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期货研究报告摘要

日期: 2023年04月14日
机构: 国泰君安期货研究所

品种观点汇总

PTA

• 观点: 估值偏高，拐点尚需等待；成本支撑存在，短期震荡偏强，关注正套机会。
• 策略: 05合约上方5-7正套，09合约多PTA空乙二醇。

MEG

• 观点: 供需格局紧平衡，维持震荡市判断；09合约逢低多PTA空乙二醇。
• 关键因素: 多装置重启与检修影响供应；聚酯开工见顶，终端需求疲软。

橡胶

• 观点: 季节性供应增加，库存压力大，短期震荡，反弹空间有限。
• 原因: 产区开割季来临，上游库存攀高。

沥青

• 观点: 成本端支撑较强，短期跟随原油震荡偏强，月间价差需谨慎。
• 关注点: 现货价格支撑，但库存和需求疲软拖累长期走势。

LLDPE

• 观点: 区间震荡，偏弱趋势为主；供需矛盾未明，关注基差变化。
• 策略: 05合约压力8380，支撑8150-8050，暂观望。

PP

• 观点: 短期震荡偏弱，中期压力仍大；需求复苏节奏慢于预期。
• 策略: 05合约压力7800-7900，支撑7400-7500，中期逢高空。

纸浆

• 观点: 低位震荡，供需弱化推动中枢下移。
• 风险: 产能扩张预期抑制价格反弹。

甲醇

• 观点: 短期反弹承压，趋势偏弱；成本端下行压力大，反套策略谨慎。
• 关键支撑: 2400-2300，压力2600-2700。

尿素

• 观点: 成交放缓，价格趋稳但库存压力大；中期逢高空策略。
• 核心矛盾: 高库存与需求不及预期的“三高”格局。

苯乙烯

• 观点: 短期震荡，不追多；估值回调叠加负反馈预期。
• 风险: 4月交割后可能转弱。

纯碱

• 观点: 近月合约趋势偏弱，社会库存增加压制价格。
• 策略: 09合约压力2500-2600，支撑2400-2300，谨慎追空。

LPG

• 观点: 整体震荡，内外价差收敛，中期关注供应压力。
• 关键数据: 现货成交价、沙特CP预期。

短纤

• 观点: 止盈观望；加工费压缩持续，短期策略偏向回避。

PVC

• 观点: 下跌趋势初现，关注下游需求与检修进度。
• 警告: 若检修规模不足或需求下滑，价格或进一步走弱。

燃料油

• 观点: FU、LU震荡，高低硫价差收窄。
• 结构: 低硫偏弱，高硫供应充足，短期缺乏驱动。

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