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华期理财：铁矿石、螺纹钢、沥青市场分析总结

核心内容概述

本报告对铁矿石、螺纹钢、沥青三类大宗商品的近期市场走势进行了详细分析，涵盖供应、需求、库存及技术面等多维度信息。整体来看，三类品种均面临阶段性调整，市场情绪与基本面变化交织，未来走势需密切关注供需变化及宏观政策影响。

铁矿石分析

主要观点

• 盘面走势：铁矿石2209主力合约上周整体下跌12.17%，但昨日大幅反弹3.96%，近三日累计上涨9.23%，短期走势企稳。
• 供应端：澳洲发运量显著回升，巴西发运量有所下降，中国45港到港量环比增加，季末冲量效应明显，短期内供应偏强。
• 库存端：45港进口铁矿库存连续十三周去库，但降幅收窄，港口库存仍处于下降趋势。
• 需求端：钢厂利润低，主动检修增多，铁水产量见顶回落，需求恢复不及预期，后期需关注需求变化。
• 技术面：周线MACD指标死叉向下，日线MACD指标开口向下，短期震荡，关注5日均线支撑。

关键信息

• 澳洲发运量2027.3万吨，环比增加124.6万吨。
• 中国45港到港量2387.5万吨，环比增加496.8万吨。
• 45港进口铁矿库存降至12571.57万吨，降幅收窄。
• 上周铁水产量239.65万吨，环比减少3.64万吨。
• 5月粗钢产量同比下降3.5%，生铁产量同比增长2%。

螺纹钢分析

主要观点

• 盘面走势：螺纹钢2210主力合约上周整体下跌5.08%，但昨日震荡上涨，近三日累计上涨3.54%，短期企稳。
• 供应端：螺纹钢产量连续两周下降，钢厂利润低位叠加政策影响，减产计划持续。
• 库存端：社会库存和总库存连续两周累库后出现去库，但同比仍处于高位。
• 需求端：需求在传统淡季承压，房地产数据低迷，但基建和制造业投资有所支撑，需求复苏持续性待观察。
• 技术面：周线MACD指标开口向下，日线MACD指标开口向下，短期震荡，关注5日均线支撑。

关键信息

• 上周螺纹产量287.91万吨，环比减少17.43万吨。
• 社会库存降至836.6万吨，总库存降至1195.3万吨。
• 1-5月钢材产量54931万吨，5月日均产量395.52万吨，环比增长6.78%。
• 房地产开发企业房屋施工面积同比下降1.0%，新开工面积下降30.6%。

沥青分析

主要观点

• 盘面走势：沥青2209主力合约上周整体下跌5.31%，昨日震荡上涨2.64%，处于高位震荡。
• 供应端：沥青装置开工率连续六周回升，东北及华东地区炼厂复产，但整体开工率仍低于历史同期。
• 库存端：主要地区社会库存比环比下降5%至38%，库存持续去化，总库存处于往年同期低位。
• 需求端：受降雨天气及资金不足影响，终端需求释放有限，个别地区炼厂出货尚可，但整体需求疲软。
• 技术面：周线MACD指标有死叉迹象，日线MACD指标开口向下，短期震荡，关注60日均线支撑。

关键信息

• 沥青装置平均开工率40.38%，环比上升0.70个百分点。
• 华南炼厂库容比升至21%，山东升至39%，东北升至29%。
• 沥青需求受天气和资金影响，表现一般。
• 原油成本端波动较大，沥青价格短期震荡。

总体展望

• 铁矿石：短期震荡，关注需求端变化及海外矿山供应情况。
• 螺纹钢：供需略有改善，但需求复苏持续性仍存疑，政策效果待观察。
• 沥青：高位震荡，关注原油价格走势及国内政策进展。

风险提示

• 市场情绪波动较大，需警惕政策与天气等外部因素对需求的冲击。
• 供应端变化可能影响价格走势，特别是铁矿石和沥青的海外供应情况。
• 需求端复苏不及预期，可能进一步压制价格上行空间。

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