20250722-山西证券-纺织服装行业周报_九兴控股2025Q2营收同增2.9_Ciele品牌与滔搏达成合作_17页_2mb

纺织服装行业周报总结 (20250713-20250719)

基本情况

• 板块表现：本周SW纺织服饰板块涨0.24%，略低于沪深300（涨1.09%）。子板块中，纺织制造上涨2.43%，服装家纺涨0.29%，饰品跌2.6%。
• 估值水平：纺织制造估值处于历史较低分位（PE-TTM 21.03倍，34.13%分位），服装家纺估值高（27.73倍，98.68%分位）。

主要经营数据

• 九兴控股：
  • 2025Q2营收4.44亿美元，同比增2.9%。
  • 鞋履制造营收增2.5%，出货量1540万双，同比涨4.1%，但均价下滑1.7%。
• 运动品牌公司：安踏、李宁、361度等公布2025Q2零售数据，表现差异明显，其中安踏、361度增长具看点。

行业动态

1. 永辉超市调改加速：推出第六批27家店调改计划，贯彻“优质平价”理念，全国覆盖多座重点城市。
2. Ciele Athletics入驻中国市场：与滔搏达成独家合作，正式进军中国零售市场，尤其在线上渠道与本地化运营方面发力。
3. 历峰集团业绩：2026财年Q1集团销售额同比增3%，珠宝业务增长亮眼，亚太地区需求压力尚未完全恢复。

分析师观点

• 投资建议：
  • 推荐运动品牌公司（如安踏、361度）、纺织制造板块（如申洲国际、裕元集团），关注家纺公司（罗莱生活、水星家纺）。
  • 短期警惕关税和消费信心风险，中长期看好越南产业集群化和海外市场拓展。
• 风险提示：
  • 关税政策不确定性、消费复苏不及预期、汇率波动、原材料成本上涨。

行业数据简报

• 社零：6月社零同增4.8%，体育娱乐用品保持高增长（22.2%）。
• 出口：纺织品服装出口额同比略有下降，家具出口降幅达7%。
• 原材料：棉花、羊毛价格平稳，人民币汇率维持现状，海绵与MDI价格有所波动。

```表格
#### 关键公司及板块表现概览：
| 类别       | 种类                | 关键数据                                                                 |
|------------|----------------------|--------------------------------------------------------------------------|
| **纺织制造** | 板块涨跌幅           | 本周涨幅2.43%，估值分位40.13%                                          |
| **鞋履制造** | 九兴控股2025Q2       | 营收同比增2.9%，鞋履出货量增4.1%                                        |
| **运动品牌** | 安踏/李宁/361度2025Q2 | 安踏零售流水低单位数增长，361度电商增长20%                               |
| **饰品/家居** | 首饰板块             | 营收6月社零同增6.1%，估值波动大                                         |