> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融衍生品日报总结 - 2026年06月04日 ## 核心内容概览 本日报主要分析了股指期货、国债期货及市场资金流动情况，结合近期政策动态与市场表现，为投资者提供了交易策略建议。 --- ## 一、财经要闻 1. **中欧经贸关系**：外交部发言人毛宁指出，贸易保护主义违背经济规律，建议欧方与中方合作，实现互利共赢。 2. **交易业务单元管理**：三大交易所修订交易业务单元管理要求，要求券商3个月内完成存量不合规配置整改，以维护市场秩序与公平。 3. **南向资金**：周四南向资金净卖出3.15亿港元。 4. **央行逆回购操作**： - 6月4日7天期逆回购操作量为零，净回笼1013亿元。 - 6月5日将开展5000亿元3个月期买断式逆回购操作，以保持流动性充裕。 5. **SpaceX上市**：美国证券交易委员会公布文件，SpaceX计划于6月12日上市，发行约5.556亿股，每股135美元，募集750亿美元，刷新全球资本市场纪录。 --- ## 二、投资逻辑 ### 股指期货 - **市场表现**：周四股指震荡回落，上证50指数跌1.01%，沪深300指数跌0.69%，中证500指数跌0.06%，中证1000指数跌0.15%。 - **板块表现**：元器件、工业气体、航海装备等板块领涨，工业金属、电池、零售等板块跌幅居前。 - **合约表现**： - IH2606跌1.2%，IF2606跌0.66%，IC2606跌0.02%，IM2606跌0.06%。 - 除IM外，各品种贴水略有扩大。 - 成交量与持仓量均下降，IM成交量与持仓量下降幅度最大。 - **市场趋势**：股指波动减小，人工智能板块热度持续，市场仍围绕该主题活跃。沪深300指数因大型科技股权重增加表现最强，上证50指数则受非科技股影响表现较弱。 - **交易策略**：股指期货维持高位震荡，建议高抛低吸。 ### 国债期货 - **市场表现**：周四国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.27%，10年期涨0.07%，5年期涨0.05%，2年期涨0.01%。 - **现券市场**：银行间主要期限国债活跃券收益率分化，中长端偏强，短端偏弱。 - **资金面**：央行连续第二日逆回购操作量归零，同时3个月期买断式逆回购缩量3000亿元续作，资金面维持窄幅波动。 - **市场情绪**：期债低开后震荡上行，TS合约尾盘收涨，市场对资金价格中枢上移的利空有所脱敏。 - **交易策略**： - T、TL合约建议适量持有多单。 - TS合约短期内建议保持谨慎，可考虑短线逢高轻仓试空。 --- ## 三、关键数据与图表分析 ### 股指期货成交与持仓变化 - **IF（沪深300）**：成交量与持仓量呈现波动，6月3日成交量回升至16万，持仓量略有下降。 - **IH（上证50）**：成交量与持仓量下降，6月3日持仓量维持在11.5万。 - **IC（中证500）**：成交量与持仓量波动，6月3日成交量回升至16万，持仓量上升至31万。 - **IM（中证1000）**：成交量与持仓量波动，6月3日成交量回升至16万，持仓量维持在31万。 ### 国债期货基差变化 - **IF基差**：持续扩大，6月4日当月基差达50，次月基差45，当季基差40，下季基差35。 - **IH基差**：当月基差为0，次月基差-5，当季基差-10，下季基差-50。 - **IC基差**：当月基差为40，次月基差25，当季基差-40，下季基差-90。 - **IM基差**：当月基差为5，次月基差5，当季基差-80，下季基差-50。 ### 国债期货合约间价差 - **TS合约**：合约间价差维持在0.1左右，短期建议谨慎对待。 - **TF合约**：合约间价差在0.2左右，波动较小。 - **T合约**：合约间价差在0.1左右，波动较小。 - **TL合约**：合约间价差在0.3左右，长期合约表现相对强势。 ### 市场资金流动 - **南向资金**：6月4日净卖出160亿人民币，资金流出压力有所缓解。 - **融资融券余额**：截至6月3日，融资融券余额达41000亿元，显示市场融资需求稳定。 - **质押式回购利率**：隔夜、7天期资金价格分别为1.3226%、1.3479%，资金面维持窄幅波动。 - **同业存单发行利率**：股份制银行1年期发行利率持续下降，从2024年4月的2.2降至2026年4月的1.4。 --- ## 四、主要观点与关键信息 ### 主要观点 1. **市场情绪**：股指波动减小，市场活跃度围绕人工智能主题。 2. **资金面**：央行操作保持流动性充裕，但资金价格中枢上移，市场对利空有所脱敏。 3. **政策影响**：中欧经贸关系、交易单元管理、SpaceX上市等政策动态对市场产生影响。 4. **国债市场**：长端国债表现偏强，短期国债受资金价格中枢影响，波动较大。 ### 关键信息 - 股指期货整体回落，但市场情绪稳定，人工智能板块持续活跃。 - 国债期货全线上涨，长端表现优于短端，市场对资金价格中枢上移的利空反应减弱。 - 南向资金持续净卖出，但近期流出压力有所缓解。 - 融资融券余额维持高位，显示市场融资需求稳定。 - 质押式回购利率维持窄幅波动，资金面整体平稳。 --- ## 五、风险提示 - 内外政策变化超预期 - 地缘政治因素 - 通胀超预期