20260213-国泰君安期货-商品研究晨报_68页_20mb

国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概览

本报告为2026年2月13日的国泰君安期货商品研究晨报，涵盖黄金、白银、铜、锌、铅、锡、铝、氧化铝、铸造铝合金、铂、钯、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多晶硅、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、原木、橡胶、合成橡胶、LLDPE、PP、烧碱、纸浆、玻璃、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、丙烯、PVC、燃料油、低硫燃料油、集运指数（欧线）、短纤、瓶片、胶版印刷纸等商品的市场分析，主要围绕基本面、宏观及行业新闻和趋势强度三方面展开。

主要观点与策略

1. 黄金

• 趋势：震荡反弹
• 基本面：沪金主力合约收盘价为1,126.12元/克，日涨幅-0.38%，夜盘收盘价为1100.96元/克，夜盘涨幅-2.42%。
• 持仓：沪金持仓量减少5,958手，Comex黄金持仓量增加1,065手。
• 策略：建议投资者关注震荡反弹走势，注意趋势强度为0，维持中性态度。

2. 白银

• 趋势：高位回落
• 基本面：沪银主力合约收盘价为20626元/千克，日涨幅-1.57%，夜盘收盘价为19188元/千克，夜盘涨幅-8.35%。
• 持仓：沪银持仓量减少13,313手，Comex白银持仓量无变化。
• 策略：高位回落，建议投资者注意资金行为，趋势强度为1，偏弱。

3. 铜

• 趋势：海外扰动增强，价格承压
• 基本面：沪铜主力合约收盘价为102,330元/吨，日涨幅0.15%；伦铜3M电子盘收盘价为12,856美元/吨，日涨幅-2.90%。
• 持仓：沪铜持仓量减少7,381手，伦铜持仓量减少3,871手。
• 策略：海外扰动增强，价格承压，趋势强度为0，维持中性。

4. 锌

• 趋势：跟随宏观波动
• 基本面：沪锌主力合约收盘价为24670元/吨，日涨幅0.12%；伦锌收盘价为3418美元/吨，日涨幅0.59%。
• 持仓：沪锌持仓量减少3215手，伦锌持仓量减少7690手。
• 策略：跟随宏观波动，趋势强度为0，维持中性。

5. 铅

• 趋势：国内库存增加，价格承压
• 基本面：沪铅主力合约收盘价为16700元/吨，日涨幅-0.33%；伦铅收盘价为1994.5美元/吨，日涨幅0.86%。
• 持仓：沪铅持仓量减少1748手，伦铅持仓量增加1494手。
• 策略：价格承压，趋势强度为0，维持中性。

6. 锡

• 趋势：节前控制持仓
• 基本面：沪锡主力合约收盘价为391,320元/吨，日涨幅0.88%；伦锡收盘价为47,800美元/吨，日涨幅-4.52%。
• 持仓：沪锡持仓量减少3,027手，伦锡持仓量减少737手。
• 策略：节前控制持仓，趋势强度为-1，偏弱。

7. 铝

• 趋势：小幅下跌
• 基本面：沪铝主力合约收盘价为23610元/吨，日涨幅-0.33%；LME铝3M收盘价为3098美元/吨，日涨幅-20%。
• 持仓：沪铝持仓量减少14665手，LME铝持仓量减少47632手。
• 策略：小幅下跌，趋势强度为0，维持中性。

8. 氧化铝

• 趋势：偏弱运行
• 基本面：沪氧化铝主力合约收盘价为2808元/吨，日涨幅-34%；LME氧化铝库存减少。
• 持仓：沪氧化铝持仓量减少15357手，LME氧化铝持仓量减少62919手。
• 策略：偏弱运行，趋势强度为-1，偏弱。

9. 铸造铝合金

• 趋势：跟随电解铝
• 基本面：铝合金主力合约收盘价为22260元/吨，日涨幅55%。
• 策略：跟随电解铝走势，趋势强度为0，维持中性。

10. 铂

• 趋势：受美股拖累下行
• 基本面：铂金期货2606收盘价为544.90元/克，日涨幅-1.13%；钯金期货2606收盘价为430.05元/克，日涨幅-2.06%。
• 策略：受美股拖累下行，趋势强度为0，维持中性。

11. 钯

• 趋势：贵金属板块疲态，走势撤步
• 基本面：钯金期货2606收盘价为430.05元/克，日涨幅-2.06%；人民币现货钯金价格为408.00元/克，日涨幅-0.97%。
• 策略：贵金属板块疲态，趋势强度为0，维持中性。

12. 镍

• 趋势：印尼与菲律宾消息博弈，镍价宽幅震荡
• 基本面：沪镍主力合约收盘价为139,610元/吨，日涨幅-0.33%；不锈钢主力合约收盘价为13,970元/吨，日涨幅-0.07%。
• 策略：宽幅震荡，趋势强度为0，维持中性。

13. 不锈钢

• 趋势：二月检修减产频出，成本支撑重心上移
• 基本面：不锈钢主力合约收盘价为13,970元/吨，日涨幅-0.07%；高碳铬铁价格为8,550元/吨。
• 策略：成本支撑重心上移，趋势强度为0，维持中性。

14. 碳酸锂

• 趋势：周度库存去库，关注节前资金行为
• 基本面：碳酸锂周度库存环比去库2531吨，2605合约收盘价为149,420元/吨。
• 策略：周度库存去库，趋势强度为θ，需进一步观察。

15. 工业硅

• 趋势：关注下方空间
• 基本面：工业硅期货收盘价为8,375元/吨，日涨幅-75元/吨。
• 策略：关注下方空间，趋势强度为0，维持中性。

16. 多晶硅

• 趋势：关注节后现货成交情况
• 基本面：多晶硅期货收盘价为48,950元/吨，日涨幅-420元/吨。
• 策略：关注节后现货成交情况，趋势强度为0，维持中性。

17. 铁矿石

• 趋势：需求预期转弱，震荡下行
• 基本面：铁矿石需求预期转弱，价格震荡下行。
• 策略：震荡下行，趋势强度为0，维持中性。

18. 螺纹钢

• 趋势：宽幅震荡
• 基本面：螺纹钢期货价格宽幅震荡。
• 策略：宽幅震荡，趋势强度为0，维持中性。

19. 热轧卷板

• 趋势：宽幅震荡
• 基本面：热轧卷板期货价格宽幅震荡。
• 策略：宽幅震荡，趋势强度为0，维持中性。

20. 硅铁

• 趋势：偏弱震荡
• 基本面：硅铁期货价格偏弱震荡。
• 策略：偏弱震荡，趋势强度为0，维持中性。

21. 锰硅

• 趋势：宽幅震荡
• 基本面：锰硅期货价格宽幅震荡。
• 策略：宽幅震荡，趋势强度为0，维持中性。

22. 焦炭

• 趋势：宽幅震荡
• 基本面：焦炭期货价格宽幅震荡。
• 策略：宽幅震荡，趋势强度为0，维持中性。

23. 焦煤

• 趋势：宽幅震荡
• 基本面：焦煤期货价格宽幅震荡。
• 策略：宽幅震荡，趋势强度为0，维持中性。

24. 原木

• 趋势：区间震荡
• 基本面：原木期货价格区间震荡。
• 策略：区间震荡，趋势强度为0，维持中性。

25. 橡胶

• 趋势：震荡运行
• 基本面：橡胶期货价格震荡运行。
• 策略：震荡运行，趋势强度为0，维持中性。

26. 合成橡胶

• 趋势：节前震荡运行
• 基本面：合成橡胶期货价格节前震荡运行。
• 策略：节前震荡运行，趋势强度为0，维持中性。

27. LLDPE

• 趋势：东北亚乙烯筑底，节前资金避险偏震荡市
• 基本面：LLDPE期货价格震荡市。
• 策略：资金避险，趋势强度为0，维持中性。

28. PP

• 趋势：C3原料表现偏强，估值修复有限
• 基本面：PP期货价格小幅上涨，C3原料表现偏强。
• 策略：估值修复有限，趋势强度为0，维持中性。

29. 烧碱

• 趋势：成本抬升，偏强震荡
• 基本面：烧碱价格偏强震荡。
• 策略：成本抬升，趋势强度为0，维持中性。

30. 纸浆

• 趋势：震荡运行
• 基本面：纸浆期货价格震荡运行。
• 策略：震荡运行，趋势强度为0，维持中性。

31. 玻璃

• 趋势：原片价格平稳
• 基本面：玻璃期货价格平稳。
• 策略：原片价格平稳，趋势强度为0，维持中性。

32. 甲醇

• 趋势：震荡运行
• 基本面：甲醇期货价格震荡运行。
• 策略：震荡运行，趋势强度为0，维持中性。

33. 尿素

• 趋势：价格中枢上移
• 基本面：尿素价格中枢上移。
• 策略：价格中枢上移，趋势强度为0，维持中性。

34. 苯乙烯

• 趋势：高位震荡
• 基本面：苯乙烯期货价格高位震荡。
• 策略：高位震荡，趋势强度为0，维持中性。

35. 纯碱

• 趋势：现货市场变化不大
• 基本面：纯碱现货市场变化不大。
• 策略：现货市场变化不大，趋势强度为0，维持中性。

36. LPG

• 趋势：地缘扰动仍存，基本面驱动向下
• 基本面：LPG期货价格受地缘扰动影响，基本面驱动向下。
• 策略：地缘扰动仍存，趋势强度为0，维持中性。

37. 丙烯

• 趋势：供需紧平衡，现货持稳
• 基本面：丙烯供需紧平衡，现货持稳。
• 策略：供需紧平衡，趋势强度为0，维持中性。

38. PVC

• 趋势：偏弱震荡
• 基本面：PVC期货价格偏弱震荡。
• 策略：偏弱震荡，趋势强度为0，维持中性。

39. 燃料油

• 趋势：窄幅调整，短期强于低硫
• 基本面：燃料油价格窄幅调整，短期强于低硫。
• 策略：短期强于低硫，趋势强度为0，维持中性。

40. 低硫燃料油

• 趋势：夜盘转弱，外盘现货高低硫价差继续收缩
• 基本面：低硫燃料油价格夜盘转弱，外盘现货高低硫价差继续收缩。
• 策略：价差收缩，趋势强度为0，维持中性。

41. 集运指数（欧线）

• 趋势：震荡市，轻仓过节
• 基本面：集运指数震荡市，建议轻仓过节。
• 策略：轻仓过节，趋势强度为0，维持中性。

42. 短纤

• 趋势：短期震荡市，多单逢高减仓
• 基本面：短纤价格短期震荡市。
• 策略：多单逢高减仓，趋势强度为0，维持中性。

43. 瓶片

• 趋势：短期震荡市，多单逢高减仓
• 基本面：瓶片价格短期震荡市。
• 策略：多单逢高减仓，趋势强度为0，维持中性。

44. 胶版印刷纸

• 趋势：节前观望
• 基本面：胶版印刷纸价格节前观望。
• 策略：节前观望，趋势强度为0，维持中性。

45. 纯苯

• 趋势：偏强震荡
• 基本面：纯苯期货价格偏强震荡。
• 策略：偏强震荡，趋势强度为0，维持中性。

46. 棕榈油

• 趋势：价格归位，春之序章
• 基本面：棕榈油价格归位，进入春季市场。
• 策略：价格归位，趋势强度为0，维持中性。

47. 豆油

• 趋势：旧倦尽散，共赴新光
• 基本面：豆油价格进入新阶段。
• 策略：进入新阶段，趋势强度为0，维持中性。

48. 豆粕

• 趋势：规避春节长假风险
• 基本面：豆粕价格受春节长假影响。
• 策略：规避春节长假风险，趋势强度为0，维持中性。

49. 豆一

• 趋势：规避春节长假风险
• 基本面：豆一价格受春节长假影响。
• 策略：规避春节长假风险，趋势强度为0，维持中性。

50. 玉米

• 趋势：震荡偏强
• 基本面：玉米价格震荡偏强。
• 策略：震荡偏强，趋势强度为0，维持中性。

51. 白糖

• 趋势：偏弱运行
• 基本面：白糖价格偏弱运行。
• 策略：偏弱运行，趋势强度为0，维持中性。

52. 棉花

• 趋势：节前预计维持震荡走势
• 基本面：棉花价格节前预计维持震荡走势。
• 策略：维持震荡走势，趋势强度为0，维持中性。

53. 鸡蛋

• 趋势：震荡调整
• 基本面：鸡蛋价格震荡调整。
• 策略：震荡调整，趋势强度为0，维持中性。

54. 生猪

• 趋势：旺季备货结束，盘面升水小标仓单
• 基本面：生猪价格旺季备货结束。
• 策略：盘面升水小标仓单，趋势强度为0，维持中性。

关键信息总结

• 贵金属：黄金和白银均呈现震荡走势，但白银跌幅较大，受美股拖累，铂和钯价格下行，整体偏弱。
• 工业金属：铜、锌、铅、锡、铝、氧化铝等工业金属价格普遍承压，市场整体偏弱。
• 化工品：碳酸锂库存去库，关注节前资金行为；工业硅和多晶硅价格震荡，趋势强度为0。
• 黑色系：铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅等价格震荡，部分品种库存增加，价格承压。
• 农产品：棕榈油、豆油、豆粕、豆一、棉花、鸡蛋、生猪等价格震荡，部分品种因节前因素表现偏弱。
• 化工与能源：烧碱、LPG、PP、PVC、燃料油、低硫燃料油等价格震荡，部分品种受原料影响偏强。
• 宏观因素：AI恐慌、美股下跌、美元指数微跌、人民币汇率变化等宏观因素影响大宗商品走势，部分行业如汽车、新能源等出现政策变化。

趋势强度概述

趋势强度取值范围为【-2,2】，其中：

• 弱：-1
• 偏弱：-2
• 中性：0
• 偏强：1
• 强：2

多数商品趋势强度为0，显示市场整体中性；部分商品如白银、锡、碳酸锂等趋势强度为1或-1，显示偏弱或偏强；个别商品如铝、氧化铝、铸造铝合金等趋势强度为0，维持中性。