20210120-宝城期货-宏观策略早报_17页_968kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所发布，涵盖宏观数据速览、商品投资参考、财经新闻汇编、股票市场要闻等板块，为投资者提供2021年1月20日的市场分析与投资建议。

主要观点

宏观经济政策

• 国家发改委明确表示，2021年宏观政策将与经济平稳运行的实际需要相匹配，不会出现“急转弯”，强调政策的连续性和稳定性。
• 2021年为国企改革三年行动攻坚之年，预计完成改革任务70%以上，推动重要领域和关键环节的实质性突破。
• 中央企业资产负债率同比下降，偿债能力增强，信用评级良好，债券规模总体合理。

金融市场动态

• 央行开展800亿元逆回购操作，净投放750亿元，资金面有所宽松，市场预期流动性将逐步改善。
• 债券市场整体趋稳，利率债收益率下行，信用债波动较大，部分高风险债券价格大幅下跌。
• 中美利差收窄，但人民币债券配置仍被海外长期投资机构所重视。

货币市场

• 银行间市场资金面进一步收紧，回购利率全线上涨，显示市场流动性偏紧。
• Shibor短端品种全线上行，反映市场对资金需求的增加。

关键信息

宏观数据速览

商品投资参考

• 金属市场：LME基本金属多数上涨，铜、锌、镍、铅等上涨，铝小幅上涨，锡下跌。铜库存减少，显示市场供需紧张。
• 煤焦钢矿：铁矿石指数下跌，动力煤价格持续上涨，煤炭市场热度不减。
• 能源化工：原油期货上涨，美油和布油涨幅明显，天然气期货下跌。IEA预测2021年全球石油需求恢复，供应增加。
• 农产品：CBOT和ICE农产品期货多数下跌，显示市场对供应和需求的担忧。

股票市场要闻

• A股市场：上证指数小幅回落，市场整体呈现震荡走势，个股分化明显。
• 资金动向：主力资金净流出显著，部分大市值龙头股表现稳定。
• 题材热点：
  • 新能源汽车：政策支持新能源汽车下乡和使用环节优惠，行业景气度有望持续。
  • 中医药：多项政策利好推动行业发展，建议关注龙头企业。
• 公告淘金：多家公司发布业绩预告，部分企业净利润大幅增长，显示行业景气度提升。

债券市场动态

• 信用债：部分债券价格波动剧烈，如华夏幸福债券大跌，反映出市场对部分企业信用风险的担忧。
• 新债发行：1月20日将有大量债券发行和上市，市场关注度较高。
• 债券利差：城投债利差走势受政策影响较大，低评级债券估值波动风险加大。

交易提示

• 新股申购：迎丰股份、蓝天燃气、优利德等计划发行，申购上限和价格信息明确。
• 解禁风险：天音控股、海康威视、中信银行等面临解禁，需关注市场反应。
• 热门板块：
  • 化工：行业景气度持续，龙头集中度提高。
  • 房地产：销售超预期，看好交易商和运营商赛道。

宝城期货营业部信息

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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