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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年11月6日）

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场走势、行业动态、宏观经济政策及国际市场变化等方面进行分析，为投资者提供市场判断与投资建议。整体市场情绪偏谨慎，政策面与外部环境均存在不确定性，但部分行业因政策利好而表现出积极态势。

国内市场分析

市场表现

• 周一沪深两市呈现宽幅震荡整理格局，股指低开后震荡，午后小幅回升。
• 成交量：全天两市成交量3900多亿，较上周五略有萎缩。
• 板块分化：供水供气、污水处理、海工装备板块活跃；金融保险、钢铁资源、白酒等权重板块整体调整。
• 股指走势：沪深股指均小幅下跌，收出十字星K线，技术面上是否有效仍需观察。

政策与市场影响

• 科创板与注册制试点：高层宣布将在上交所设立科创板并试点注册制，旨在支持科技创新和金融中心建设，对市场预期和投资者信心产生积极影响。
• 市场弱势：当前市场持续弱势，IPO常态化发行与资金供求失衡导致趋势性机会稀缺。
• 外部风险：美元高位震荡，新兴市场资金外流加剧，人民币波动加大，全球市场风险偏好下降。
• 中美贸易摩擦：贸易战进入长期阶段，对全球价值链和产业链安全构成威胁。

行业动态与点评

1. PCB行业

• 行业表现：大型PCB厂三季度营收创新高，受益于5G基站建设需求。
• 发展前景：5G推动PCB市场在基站、智能终端和数据中心三大领域快速增长。
• 相关公司：
  • 奥士康：主要产品为PCB硬板。
  • 景旺电子：全球PCB企业排名第28位。

2. 数控机床行业

• 政策支持：工信部强调发展高档数控机床的重要性，推动智能制造。
• 相关公司：
  • 海天精工：国内数控龙门机床领军企业。
  • 日发精机：国内中高端数控机床领军公司。

3. 新能源汽车行业

• 数据表现：10月新能源汽车产量同比增长78%，环比增长22%。
• 政策推动：随着“双积分”政策推进和新车型密集上市，行业景气度持续向好。
• 相关公司：
  • 先导智能：锂电设备龙头。
  • 当升科技：三元材料龙头。

宏观经济政策

1. 进博会讲话：习近平强调将进一步降低关税，放宽外资股比限制，预计未来15年进口规模将达30万亿美元以上，推动高水平对外开放。
2. 央行操作：11月5日开展MLF操作4035亿元，利率3.3%，无逆回购操作。
3. 财政政策：对科技企业孵化器、大学科技园等免征房产税、土地使用税及增值税，支持科技创新。
4. 商务部动态：中国与新加坡完成自贸协定升级谈判，将签署相关议定书。
5. 民营企业融资：多地出台政策支持民营企业融资，包括银行资金倾斜、流动性支持及完善担保制度。
6. 开放承诺：进口博览会是中国扩大开放的重要举措，未来经济高质量发展需在开放条件下实现。

国际市场动态

美国市场

• 对伊朗制裁重启：美国恢复对伊朗的石油和金融制裁，新增300个制裁对象，但允许八国继续购买伊朗石油以稳定价格。
• 财政部行动：全面重启对伊朗制裁，涉及50家银行及700名个人和实体。
• 股指表现：
  • 道琼斯工业指数：+0.76%
  • 标普500：+0.56%
  • 纳斯达克指数：-0.38%
• 大宗商品：
  • 原油：-0.27%
  • 黄金：-0.13%
  • 铜：-1.95%
  • 大豆：-0.14%

其他地区动态

• 英国脱欧：首相发言人表示正努力达成脱欧协议，预计担保协议不会永久保留。
• 日本央行：强调保持宽松政策以实现物价目标，认为过早退出宽松政策效果不佳。

投资建议

• 短期市场：受科创板消息影响，市场情绪波动较大，建议把握节奏、控仓精选个股。
• 行业关注：PCB、数控机床、新能源汽车等受益于政策与技术升级的行业值得关注。
• 风险提示：全球市场不确定性增加，需警惕外部风险对A股的传导效应。

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