20241030-东吴证券-海泰新光-688677.SH-2024三季报点评_业绩短期承压_下游去库存逐步见底_3页_448kb

海泰新光（688677）2024年三季报点评总结

业绩表现

海泰新光2024年前三季度实现营业总收入319亿元，同比下降1,530%，归母净利润亏损0.97亿元，同比下降1,760%。主要受到下游客户去库存影响，相比市场预期表现偏弱。单季度来看，三季度单季收入098亿元（-939%），归母净利润027亿元（-700%），扣非净利润025亿元（-279%）。

业务分析

公司医用内窥镜产品和光源模组因下游去库存影响，前三季度收入同比下滑。而内窥镜维修和整机设备销量同比明显增长，三季度整机设备销售约150套，全年有望稳步增长。

战略布局

公司积极拓展海外市场，泰国子公司已获相关许可证，内窥镜新品总装线及光源模组生产线已建立，并正在进行扩产变更。计划在2024年第一季度实现批量生产，以增强公司竞争力。

公司信心与市场预期

公司与美国史赛克长期合作，在整机业务方面虽受反腐背景压力，但在明年设备行业招标恢复及以旧换新政策支持下，预期整机业务将加速恢复，整体业绩有望实现转正。

盈利预测调整

东吴证券将2024-2026年归母净利润预测由之前的17/22/28亿元下调至14.0/20.4/25.0亿元，对应当前市值PE估值分别为31/21/17倍。维持“买入”评级。

风险提示

主要风险包括下游采购恢复滞后、新产品推广不及预期等。

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