20171115-光大证券-通信行业动态_工信部发布5G中频段频谱规划_凸显加速5G发展决心_4页_770kb

5G中频段频谱规划总结

核心内容

工业和信息化部近日发布《工业和信息化部发布5G系统在3000-5000MHz频段内的频率使用规划》，明确了3300-3400MHz（原则上限室内使用）、3400-3600MHz和4800-5000MHz频段作为5G系统的工作频段。这一规划标志着我国5G发展进入加速阶段，为后续网络建设、设备研发及终端应用提供了关键基础。

主要观点

• 频谱规划是5G商用落地的关键前提：频谱的确定直接影响5G网络建设的投资规模和速度，是推动5G技术应用和市场发展的基础。
• 中频段频谱规划领先全球：此次规划是全球首个明确中频段（3000-5000MHz）的5G频谱方案，显示出我国在5G发展上的领先地位和加快部署的决心。
• 高频段频谱规划也在推进：除中频段外，工信部还新增了24.75-27.5GHz和37-42.5GHz频段用于5G研发试验，表明高频段的规划也将逐步明确，为5G多场景应用奠定基础。
• 5G发展进程快速推进：参考3G和4G频谱规划与商用牌照的时间间隔，预计2019年上半年将是5G牌照落地的关键时点，行业将迎来密集催化。
• 板块投资机会显著：随着5G商用进程加快，相关产业链企业（如中兴通讯、烽火通信、中际旭创等）将受益，分析师持续看好其投资价值。

关键信息

• 中频段频谱：3300-3400MHz（限室内使用）、3400-3600MHz、4800-5000MHz。
• 高频段频谱：24.75-27.5GHz、37-42.5GHz。
• 5G商用预期：2019年上半年可能成为5G牌照落地的关键时点。
• 推荐投资标的：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、光迅科技、宜通世纪、高新兴、特发信息等。
• 投资评级：买入、增持，部分公司为中性或减持。
• 市场基准指数：沪深300指数。

风险提示

• 5G发展不及预期风险；
• 运营商资本开支持续下滑风险。

分析师信息

• 田明华：厦门大学工学硕士，曾在华为无线网络部工作，2011年起从事TMT研究，主要覆盖通信和移动互联网行业，2015年获得“水晶球”通信行业公募第2名。

行业及公司评级体系

估值方法的局限性

本报告所采用的分析和估值方法基于假设，可能存在偏差。报告中的信息和观点反映光大证券研究所的判断，可能随市场变化而调整，不构成投资建议。

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