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重耕900MHz频段频谱推动5G高质量发展，工业互联网新标准颁布

核心内容

本周，沪深300指数上涨6.38%，申万通信指数上涨4.15%，物联网指数上涨4.32%，显示通信及物联网板块整体表现强劲。文档重点分析了物联网行业的发展趋势、投资机会及主要标的，并提到工信部批准中国联通将900MHz频段频谱资源重耕用于5G系统，进一步推动5G高质量发展。此外，工业互联网相关标准发布，预计工业将成为物联网收入的最大来源。

主要观点

1. 物联网行业

• 海外需求强劲，国内需求修复带来景气度反转。
• 下半年材料成本有望松动，中下游将厚积薄发。
• 复工复产将带来汽车、智能家居等应用层需求边际增长。
• 2022年海缆招标逐渐落地，相关公司业绩确定性增强。
• 建议关注电源控制器转型储能、光伏逆变器、机器视觉的投资机会。
• 卫星互联网民用投资机会值得关注。

2. 物联网基础材料

• 受工业硅料价格上涨影响，上半年电子级硅料价格维持高位，下半年有望回落。
• 主要标的包括神工股份等。

3. 感知层

• 传感器需求增长，特别是气体传感器。
• 主要标的包括汉威科技、四方光电等。

4. 北斗/GNSS

• 卫星产业链日趋成熟，政策催化带来跨界融合机会。
• 主要标的为华测导航等。

5. 传输层

• 工信部批准中国联通将900MHz频段用于5G系统，推动5G连接数增长。
• 蜂窝基带/模组、WiFi/BT SoC、电力线载波通信等板块迎来增量机会。
• 主要标的包括翱捷科技、移远通信、美格智能、乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子、创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯等。

6. 平台层

• 运营商业绩修复，建议关注中国移动等。
• 设备商政企业务国产替代趋势不变，主要标的为中兴通讯、紫光股份等。
• 会议信息化需求上升，建议关注亿联网络等。
• IDC行业成长性突出，主要标的为宝信软件、数据港、英维克等。

7. 应用层

• 车联网板块景气度高，主要标的包括德赛西威、华阳集团、鸿泉物联等。
• 工业互联网迎来新发展，主要标的为三旺通信、奥普特、凌云光、天准科技等。

关键信息

• 900MHz频段重耕：工信部批准中国联通将900MHz频段用于5G系统，有助于提升5G覆盖质量和应用发展。
• 物联网收入结构：预计2022年底，工业将成为物联网收入的最大来源，占全球物联网总收入的21%，其次是汽车和安防。
• 5G设备需求：随着5G建设持续推进，相关设备及模组需求旺盛，推动行业发展。
• 行业景气度：受疫情影响，部分行业承压，但整体景气度有望在下半年恢复。
• 芯片与材料：芯片供给短缺、原材料价格上涨是行业面临的主要风险，需关注相关公司应对策略。
• 公司动态：多家企业发布盈利预测、估值及回购公告，如中际旭创、新易盛、创耀科技等，显示市场对公司未来发展的信心。

重点覆盖公司盈利预测及估值

公司代码	公司名称	市值(亿)	股价(元)	2022E归母净利润(亿)	2023E归母净利润(亿)	2024E归母净利润(亿)	2022E EPS	2023E EPS	2024E EPS	2022E PE	2023E PE	2024E PE	评级
688233.SH	神工股份	80.48	50.3	2	3.6	4.3	1.27	2.24	2.71	40	22	19	买入
688099.SH	晶晨股份	269.39	65.16	11.9	15.3	19.6	2.89	3.72	4.75	23	18	14	买入
688665.SH	四方光电	60.26	86.09	2.5	3.5	4.7	3.6	5.04	6.68	24	17	13	持有
688589.SH	力合微	38.51	38.44	1.1	2.2	2.6	1.08	2.19	1.63	36	18	24	买入
688220.SH	翱捷科技-U	294.19	70.33	0	1.7	4.6	0	0.4	1.1	0	176	64	买入

风险提示

• 新冠疫情反复风险：疫情可能影响市场需求及供应链。
• 芯片供给短缺风险：芯片产能不足可能影响行业增长。
• 原材料价格上涨风险：上游成本上涨可能压缩企业利润空间。
• 政策推进不及预期风险：政策支持不足可能影响行业进展。
• 复工复产进展不及预期风险：疫情延后可能影响需求释放。
• 5G商用与下游应用推进不及预期风险：5G应用推广不及预期可能影响行业增长。